Ежедневный обзор Российский фондовый рынок ФОНДОВЫЕ РЫНКИ

Акции Индекс МосБиржи отскочил вчера на 1,6% на фоне повышения цен на нефть и общего улучшения настроений на мировых площадках. Очень неплохо выступил сектор строительства, где котировки ПИК СЗ выросли на 1,9%, ГК Самолет — на 2,6%, Etalon Group — на 1,0%, Группы ЛСР — на 0,8%, несмотря на поручение В. Путина правительству оценить влияние семейной ипотеки. Мечел остается чемпионом по волатильности, и на этот раз «обычка» подскочила в цене на 5,4%, «префы» — на 3,2%. В числе худших оказались бумаги Аэрофлота (-0,6%) и ВК (-0,7%). Рынок по-прежнему выглядит перепроданным, если отталкиваться от фундаментальных факторов, но говорить о полноценном развороте нисходящего тренда было бы преждевременно, особенно в свете нарастающих геополитических рисков. Полагаем, до выходных индекс может еще подобраться к уровню сопротивления (2900 пунктов) и даже начать тестировать его.

Облигации Доходности ОФЗ продолжили движение вниз и по итогам среды опустились в среднем на 11 б. п. Как и днем ранее, в коротких бумагах единый тренд отсутствовал, и на конец дня их доходности составили 16,40–16,68%, в то время как среднесрочные и длинные гособлигации снизились в доходности до 14,95–15,8% годовых. Торговые обороты были сконцентрированы на дальнем участке, а наибольший объем торгов пришелся на выпуск 26243 (15,68%, 2038 г.), доходность которого по итогам дня опустилась сразу на 27 б. п.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ

Газпром – цены на газ в Европе поднимаются из-за рисков потери транзита через Украину – сентябрьские фьючерсы подорожали на 6% до $438/тыс. м3 – худший вариант развития событий (приостановка транзита на год) приводит к снижению нашей целевой цены по акциям Газпрома на 3% – чтобы компенсировать возможное 30%-ное падение экспорта, цены на газ должны увеличиться на ~40% – негативно

Распадская – прогнозируем слабые результаты за 1П24 по МСФО – публикация запланирована на завтра, 9 августа – ввиду снижения экспортных цен на уголь ожидаем уменьшения EBITDA на 49% г/г до $221 млн – по-прежнему без дивидендов – слабые результаты уже отражены в котировках, которые с начала года упали на 40% (при -8% по индексу МосБиржи)

ФосАгро – результаты за 2К24 по МСФО оказались на уровне ожиданий – высвобождение оборотного капитала позволило увеличить FCF до 25 млрд руб. против всего 2 млрд руб. в 1К24 – СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2К24 в размере 117 руб. на акцию, доходность — 2,1% – нейтрально

ВКРАТЦЕ

Макроэкономика – недельная, с 30 июля по 5 августа, инфляция замедлилась до нуля (Росстат) – нормальное значение для лета по меркам прошлых лет – цены на продукты питания остались на прежнем уровне, снизились цены на услуги туризма (волатильный компонент) – сразу на 7% за неделю подешевели авиабилеты – полагаем, замедление роста ИПЦ не повлияет на сентябрьское решение ЦБ РФ по ставке

Макроэкономика – бюджет в июле вновь получил дефицит на уровне 0,4 трлн руб., который за 7М24 достиг 1,4 трлн руб. (Минфин) – в период с января по июль нефтегазовые доходы выросли на 61,6% относительно аналогичного периода прошлого года, ненефтегазовые — на 25,5%, расходы прибавили 23,3% – июльская статистика указывает на некоторый всплеск расходов на фоне стабильных доходов – по итогам года ожидаем дефицит около 2,0 трлн руб. (1% ВВП), близко к официальному плану

Макроэкономика – ЦБ РФ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 26 июля – совет директоров рассматривал два варианта: повышение ставки до 18% и сигнал о возможном ее дальнейшем увеличении на ближайших заседаниях либо повышение ставки до 19–20% без такого сигнала – в резюме регулятор не дал рынку новой информации – мы по-прежнему оцениваем вероятность повышения ставки до 20% в период с сентября по декабрь как 25%-ную

НЛМК – суд утвердил мировое соглашение между НЛМК и ФАС России («Интерфакс») – детали урегулирования не сообщаются – прежде схожие соглашения заключили Северсталь и ММК – Северсталь обязана уплатить штраф в ~900 млн руб. – предполагаем примерно такой же, несущественный для компании, штраф в отношении НЛМК – нейтрально