Ежедневный обзор 🇷🇺Российский фондовый рынок ФОНДОВЫЕ РЫНКИ

Акции При крайне низкой активности на пятничных торгах индекс МосБиржи отступил на 0,1%, несмотря на существенный подъем в ценах на нефть и ослабление рубля. Инвесторы в основном осторожничали перед выходными, особенно в свете обострения геополитической ситуации. В лидерах роста без значимых новостей отметились Ростелеком (+1,0%) и ПИК СЗ (+1,8%), заметнее других индексных бумаг просели крайне волатильные акции Мечела (-0,9% и -1,6% по «обычке» и «префам»), а также расписки Globaltrans (-1,6%). Лучше рынка смотрелся Газпром (+0,8%): стабильный транзит газа в Европу пока подтверждается. В ближайшее время дивиденды начнут поступать институциональным инвесторам, а снижение доходностей на рынке облигаций может простимулировать процесс вложения уже полученных частными инвесторами выплат обратно в акции, поэтому ждем новых попыток преодолеть сопротивление на уровне 2890 пунктов.

Облигации Рост котировок ОФЗ в пятницу существенно замедлился. На среднем и дальнем участках кривой доходности опустились в среднем на 7 б. п. до 14,5–15,1% годовых. Активность торгов также заметно сократилась по сравнению с предыдущими днями и в основном была сосредоточена в длинных бумагах, где лидером по обороту стал выпуск 26243 (15,34%, 2038 г.), доходность которого по итогам дня уменьшилась на 4 б. п.

🤓ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ

Сбербанк – чистая прибыль за июль по РСБУ составила 141,2 млрд руб. – накопленным итогом — 909,9 млрд руб. – корпоративное кредитование (24,9 трлн руб.) ускорило рост до +2,2% м/м и +6,7% за 7М24 – умеренно позитивно

ТМК – в отчетности за 1П24 по МСФО ожидаем увидеть слабые результаты – EBITDA оцениваем в 48 млрд руб. (-6% п/п и -40% г/г), что предполагает относительно низкую рентабельность по EBITDA в 17% – слабые результаты, вероятно, не позволят ТМК, к некоторому разочарованию инвесторов, выплатить дивиденды за период

Распадская – слабые результаты за 1П24 по МСФО, все еще без дивидендов – цифры на уровне рыночных прогнозов по выручке и EBITDA, но хуже ожиданий с точки зрения чистой прибыли и свободного денежного потока – дивиденды возобновятся только после редомициляции EVRAZ – умеренно негативно

✏️ВКРАТЦЕ

Макроэкономика – инфляция подскочила с 0,64% в июне до 1,14% в июле (Росстат) – не стало неожиданностью ввиду индексации тарифов на услуги ЖКХ – за 7М24 потребительские цены выросли на 5,06% – к концу декабря прогнозируем 7,5%

Макроэкономика – Банк России подтверждает, что может повысить ставку до 20% и даже выше в случае ускорения инфляции (интервью зампреда ЦБ РФ) – решающим для реализации этого сценария фактором выступает динамика инфляции и масштаб ее отклонения от целевых 4,0–4,5% г/г в 2025 г. – на данный момент мы оцениваем вероятность воплощения такого сценария в 25%

Рынок нефти – в июле Россия сократила добычу почти до согласованной квоты в 8,98 мбс (Минэнерго) – перепроизводство всего на 67 тбс (0,7% от целевого уровня) планируется компенсировать в августе и сентябре – квота на июнь и 3К24, с учетом добровольных сокращений, установлена в объеме 8,98 мбс против 9,45 мбс в 1К24 – нейтрально

Нефтяные компании – трейдеры отмечают участившиеся задержки отгрузки нефтепродуктов с НПЗ и даже дефолтов по сделкам («Коммерсантъ») – признак сократившегося к уровню начала года производства высокооктановых бензинов – предпосылки для роста оптовых цен – вероятно, крупные производители отдают приоритет собственным сетям АЗС – незначительно позитивно

ОК РУСАЛ – в 1П24 увеличила экспорт в Южную Корею на 20% г/г до 155 тыс. т («Коммерсантъ») – в 2023 г. Южная Корея занимала второе место после КНР в структуре экспорта – поставки в Азию замещают объемы, прежде направлявшиеся в США и Европу – нейтрально

🧐На повестке: Рынок нефти — ежемесячный обзор ОПЕК; АЛРОСА — отчетность за 1П24 по МСФО; HeadHunter — остановка торгов АДР на МосБирже; Аэрофлот — операционные результаты за июль