Напомним, что Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19,00% годовых, кроме того следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 25 октября 2024 года, соответственно может быть принято решение об очередном повышении ключевой ставки Банка России. Данная динамика вызывает волнения среди участников рынка инфраструктурных проектов, в особенности проектов реализуемых с применением механизмов Государственно-частного партнерства. Размер ключевой ставки напрямую влияет на стоимость банковского финансирования при реализации ГЧП проектов, соответственно от размера ключевой ставки зависит и будущая стоимость всего проекта. Кроме того, поднимая сейчас вопрос об установленном размере ключевой ставки, стоит обратить внимание на риски, а именно ее волатильность в определённый промежуток времени, в следствии чего в большинстве соглашений может возникнуть, так называемое наступление «особых обстоятельств», в случае превышения зафиксированного плюса от ключевой ставки на момент заключения соглашения, что приводит к неблагоприятным последствиям наступления таких обстоятельств, вплоть до пересмотра условий соглашения о ГЧП или его досрочного прекращения. Таким образом, одним из механизмов предотвращения рисков является фиксирование, в качестве особого обстоятельства, более высокого плюса от ключевой ставки Банка России на дату заключения соглашения, либо указание максимального предела повышения ключевой ставки. Также, существует практика указания особого обстоятельства при увеличении ключевой ставки с дифференциацией по годам, что может послужить условием, защищающим стороны соглашения о досрочного прекращения. Кроме того, при структурировании проекта следует уделить внимание действующим программам льготного финансирования. Привлечение льготного финансирования в проектах о государственно-частного партнерства, снижает финансовые риски проекта, а также в случае привлечения льготного финансирования, проект становится менее подвержен увеличению ключевой ставки Банка России. Помимо этого, стоит обратить внимание на иные механизмы, способствующие снижению высокой финансовой нагрузки проекта вызванной размером ключевой ставки, например механизм инфраструктурных облигаций, который может являться способом финансирования проекта с более комфортным процентом, чем ключевая ставка Банка России на настоящий момент. В связи с этим, считаем, что в настоящее время на этапе структурирования концессии/соглашения о ГЧП, необходим глубокий анализ влияния изменения ключевой ставки Банка России на проект, и стороны обязаны предусмотреть механизмы способные адаптировать проект к существующей экономической среде.