Стоит ли мне инвестировать в стартапы?
Несколько месяцев назад один мой знакомый задался вопросом “стоит ли мне инвестировать в стартапы?”. Я, частично в шутку, предложил отговорить его. Вот что из этого получилось 🙂
TL;DR: венчурные инвестиции история для людей с чистыми активами от $5 млн и опытом/знаниями/нетворком в том, во что они собрались инвестировать. Можно ли по другому? Можно, но для меня это про исключения из правила и случайности, а не про систему.
Давайте разбираться. Для успеха в венчурных инвестициях нужны три вещи: большой pipeline проектов, умение их оценивать и капитал для инвестиций. Отсмотрел тысячу проектов, сделал десяток инвестиций и лет через 5-10 вернул несколько иксов на свой капитал. Все как будто очень просто!
Давайте посмотрим глубже. Принимая решение о том, стать ли ангелом или LP фонда, я бы отвечал на следующие вопросы:
1. Что для тебя значит “инвестировать в стартап”? Стартап, это организация, которая создается для того, чтобы найти и подтвердить масштабируемую бизнес модель. Инвестор в стартапы сталкивается с чрезвычайно высоким риском, и при этом ему хорошо бы брать не просто риск, но и иметь шансы получить (огромную) доходность. Риск (и доходность) должен снижаться по мере превращения стартапа в компанию и привлечения следующих раундов инвестиций. Для меня есть два “тру” способа инвестирования в стартапы: как ангел, то есть на стадии когда есть только идея или первый прототип или как limited partner (LP) венчурного фонда, который инвестирует на стадиях A,B. Инвестиции на более поздних стадиях становятся менее рискованными, все более менее просчитывается и для меня это уже не венчур, а что-то другое.
2. Почему я вообще хочу инвестиции в стартапы? Я вижу два типа мотивации. Финансовую - хочу заработать денег. С ней все понятно. Не финансовая - испытывать сопричастность, общаться с интересными людьми, видеть что происходит на переднем крае и тд. Это многогранная мотивация. Ее сложно оцифровать, но если бы я придумывал для нее метрики, то смотрел на что-то типа “количество осмысленных актов коммуникации в единицу времени”. Если отталкиваться от такой формулировки, то понятно, что иметь интересное общение можно не только инвестируя, а например, через участие в бизнес-клубах или выступаю как adviser/mentor, если есть ценный опыт.
3. Есть ли у меня доступ к мировой финансовой системе и венчурному рынку? Люди почему-то думаю, что венчур закончился в феврале 2022 года, но его в России никогда не было. Россия слишком маленький рынок со слишком большим страновым диксонтом. Быстро растущие проекты, работающие на мировой рынок, инкорпорируются и заводят штаб-квартиры вне РФ. Возникают ли в России проекты с хорошими перспективами роста? Да, конечно. Достаточно ли их для того, чтобы небольшой фонд на скажем $400 млн собрал себе нормальный пайплайн? Нет. Хочешь настоящий венчур, имей доступ в проектам в США, Европе, Китае, Индии.
4. Сколько я готов аллоцировать на венчурным инвестиции за следующие три года? Если цифра меньше $500 тыс, то можно не начинать. Почему? Потому что статистика беспощадная штука и нужно чтобы она начала работать. В мире инвестиций принято распределять в высокорискованные активы не больше 10%, а лучше 5% капитала. Почему? Потому что этот капитал вполне вероятно обнулится. Кроме того, нужно собрать портфель хотя бы из 10 проектов, чтобы статистика хоть как-то заработала. Сколько кладут ангелы? Стандартный ангельский чек в США $50 тыс. В итоге получаем, что венчур - история для ребят с капиталом в $5+ млн, готовых отвести на венчурные инвестиции $500 тыс.
5. Почему я думаю, что заработаю? Даже не так! Что такого я знаю или умею, что обеспечит мне доходность? Если ты собрался инвестировать как ангел, то нужно построить пайплайн на несколько сотен проектов в год и научиться “правильно” выбирать проекты из него. Для человека, который никогда не занимался инвестициями, то это еще та задачка и без горы шишек (и нескольких лет) не обойтись. Хочешь стать LP венчурного фонда? Отлично, но в хорошие фонды а-бы кого в LP не берут.
