КЛАССИЧЕСКИЙ ВЕНЧУР И ЕГО ОГРАНИЧЕНИЯ В РОССИИ

🏛Классический подход к финансированию стартапов — это инвестирование в молодые компании с высоким потенциалом роста🚀.

Венчурные инвесторы покупают долю в капитале компании, рассчитывая на большой и быстрый рост стоимости бизнеса и продажу своей доли с кратной выгодой🔤1️⃣0️⃣0️⃣.

Инвесторы используют стратегию spray & pray (дословно “распыли и молись”🧎‍♀): вкладывают небольшие суммы в большое число стартапов, надеясь, что хотя бы кто-то из них станет успешным🎰.

Ставка на закон больших чисел: основная прибыль фонда формируется за счет успеха небольшой доли компаний (например, 1-5% портфеля)

Такой подход критикуют😤 за отсутствие системного анализа рисков и потенциальную неэффективность, но он остаётся популярным в венчурной сфере, особенно на ранних стадиях развития стартапов, где предсказать успех практически невозможно.

++В России «классика» не работает по нескольким причинам: ++ 💰👎Отсутствие денег (16,5 млрд венчурных сделок в 2024 году против тех же 30 трлн депозитов и 10 трлн капитализации фондового рынка):

🎓После 2014 года иностранные фонды практически прекратили инвестиции в российские стартапы

🎓Многие локальные инвесторы переориентировались на зарубежные проекты

🎓Маленький российский рынок капитала перестал быть связан с огромным международным рынком с дешевыми деньгами

🎓 Остались в основном только государственные фонды и небольшие независимые игроки

🎓Сложности с привлечением нового капитала в фонды

💹Деньги дорогие - ставки в США 4,25% в России 21%, «распылять» как-то нецелесообразно, если ты гарантированно можешь обеспечить доходность депозитом.

EXIT Проблемы с обеспечением целевой доходности:

🎓Отсутствие возможности международных выходов для российских стартапов

🎓Ограниченные варианты продаж - только ограниченному числу российских стратегических инвесторов

🎓Отсутствие развитой инфраструктуры рынка: слабо развиты институты выкупов инвесторов ранних стадий/экзитов, cash-outов, фондов фондов (один РВК),

🎓нет институциональных инвесторов на рынке венчура (пенсионных фондов, университетских эндаументов и др.)

🎓Ограниченные возможности для масштабирования бизнеса – размером российского рынка.

Работая в России и на российском рынке, приходится принимать условия и правила игры:

🦄крупные корпорации и государство «платят за музыку»,

🦄рынок «покупателя»/инвестора;

🦄низкие оценки,

🦄жесткий отбор,

🦄наличие выручки как подтверждение соответствия требованиям рынка,

🦄ориентир на прибыльность,

🦄обеспечение доходности инвестора– дивидендной моделью

Российский рынок не для слабых духом и изнеженных 😇, а для настоящих монстров😱