Центробанки демонстрируют устойчивый интерес к золоту, приобретая более 1000 тонн ежегодно в течение последних трех лет (2022–2024), что значительно выше среднего показателя предыдущего десятилетия (400–500 тонн). В первом квартале 2025 года покупки составили 244 тонны, что соответствует годовому темпу, подтверждающему тренд.

Ожидания и планы центробанков Согласно опросу WGC 2025, проведенному с 25 февраля по 20 мая с участием 73 центробанков (рекордное число за 8 лет), 95% респондентов ожидают роста мировых золотых резервов в ближайший год. Кроме того, 43% планируют увеличить свои собственные запасы, что является максимальным показателем с начала опросов в 2018 году. Никто из опрошенных не прогнозирует снижение резервов, что подчеркивает уверенность в золоте как в стратегическом активе.

Причины покупки золота Опрос выявил ключевые мотивы для покупки золота: • Надежность в кризисах: 85% центробанков считают золото надежным активом во время экономических и геополитических кризисов. • Диверсификация резервов: 81% используют золото для снижения зависимости от валютных активов. • Защита от инфляции: 80% видят в золоте эффективный инструмент против инфляционных рисков. • Хедж против геополитики: 71% рассматривают золото как защиту от геополитических рисков, с особым акцентом на развивающиеся страны (78%). Эти данные подтверждают, что золото остается важным инструментом для управления рисками в условиях нестабильности.

Тренды в структуре резервов • Доллар США: 73% центробанков ожидают снижения доли доллара в своих резервах в течение следующих 5 лет, что отражает тенденцию к де-долларизации. • Золото: 76% прогнозируют рост доли золота в резервах за тот же период, что подчеркивает его растущую роль. Это особенно заметно в развивающихся экономиках, где золото рассматривается как альтернатива традиционным валютам.

Сравнение EMDE и развитых экономик Центробанки развивающихся рынков (EMDE, включая Азию, Африку и Латинскую Америку) более активно наращивают золотые резервы и выражают большую обеспокоенность инфляцией и санкциями. Хотя точные процентные различия не всегда указаны, отчеты WGC подчеркивают, что EMDE банки чаще видят золото как средство защиты от геополитических рисков (78% против общего 71%).

Детали хранения и управления • Хранение: Банк Англии остается самым популярным местом для хранения золота (64%), но доля внутреннего хранения значительно выросла — с 41% в 2024 году до 59% в 2025 году. 7% центробанков планируют увеличить долю внутреннего хранения в ближайший год. • Активное управление: 44% центробанков активно управляют своими золотыми резервами (рост с 37% в 2024 году). Основная цель — повышение доходности (85%), а управление рисками стало вторым по важности мотивом, обогнав тактическую торговлю (+8% по сравнению с прошлым годом). Стандарты и операции Лондонские слитки Good Delivery остаются основой для покупок (56%) и хранения (88%), что подчеркивает их роль в глобальном рынке золота. Хотя точные данные по этому аспекту не всегда детализированы в доступных отчетах, они подтверждаются в пользовательском запросе и соответствуют практике WGC.

Заключение Золото продолжает быть фундаментальным страховочным активом в условиях геополитической и экономической нестабильности. Спрос со стороны центробанков, особенно из развивающихся экономик, будет оставаться ключевым драйвером рынка. Общие покупки в 2024 году были пересмотрены вверх до 1086 тонн (изначально 1045 тонн), что подтверждает устойчивый интерес.