На днях решил пораспросить коллег на тему: Какие мультипликаторы они используют при оценке?

Вопрос был задан логически не корректно, но благодаря этому я получил очень интересные и развернутые ответы:

Мартин Кольхаузер (ангел) Важно какую выручку брать, LTM, NTM, желательно конечно MRR. Для торга всегда хороший ориентир х3. Важна отрасль, допустим edtech может и быть х1 или х2,5. Технологичность добавляет иксов. Мария Сутормина (Инвест клуб "Синдикат") -на ранней стадии проект оценикает себя в 100-150 млн, без выручки, -на стадии seed если выучка рекурентная (не заказная разработка) до 3-4х годовых выручек, -для более поздних стадий - нет четких параметров, бывает по 8-10 ebitda, но важно смотреть какая отрасль, это скорее по Software. Вячеслав Турпанов (фонд "Трактор") " Чтобы инвестор сняв с депозита, смог больше заработать, чем в недвижке и ОФЗ)" Анатолий Горелов (СПиН) В вопросе оценки стартапа важно сколько покупатель сможет заработать на купленной компании. В этом случае математика часто бессильна, важна "чуйка"/интуиция предпринимателя и роль математики тут обслуживающая: обосновать принятое решение. Как бенчмарк будущей оценки, для exit'а имеет смысл ориентироваться на биржевые мультипликаторы.

ФРИИ На самом старте оценка 5 млн за 7% или около 71 млн. К проектной выручке рекомендуется применять мульт 0,5х, к рекуррентной 3-4х, к прочей - 1-2х.

Синергия венчурс Оценивает ранние компании по 30 млн на старте (в большие сделки не ходит)

Обращает на себя внимание разброс оценок и подходов, но на самом деле общий подход к оценке в реальной сделки один: сколько инвестор заработает и для этого считается финансовая модель.

А мультипликаторы считаются уже по совершенной сделке, для статистики. Часто используют мультипликаторы как бенчмарки для  отказа или обоснования официальной оценки лицензированным оценщиком.

Почему это важно: надо готовить финансовые модели своих проектов, в которых вы знаете как формируются все цифры и ими обосновывать ваш запрос и вашу самооценку.

👉 в своем канале пишу про стартапы и для стартапов Венчур:инструкция

В этом посте были ссылки, но мы их удалили по правилам Сетки