📊 Фондовый рынок США – баланс на грани смягчения
Экономика США снова удивила – вроде бы замедляется, но держится крепче, чем ждут даже оптимисты.
Инфляция стабилизировалась: CPI на уровне 3%, PPI ещё ниже – 2,8%. Давление снижается, но не настолько, чтобы ФРС могла расслабиться. И при этом роста цен уже никто не боится.
Рынок живёт в ожидании декабрьского решения. Сейчас почти 70% участников закладывают снижение ставки – ФРС уже мысленно «поворачивает» к мягкой политике. Но тут есть нюанс: личные доходы растут, ВВП за квартал подскочил до 3,8%, безработица остаётся низкой. Экономика слишком сильна, чтобы Пауэлл резко давил на тормоз.
Сейчас ситуация спокойная – деньги в системе двигаются, банки продолжают кредитовать бизнес и население, паники нет. Денежных разрывов не видно – система работает ровно. Плюс впервые за долгое время разница между доходностью 10- и 2-летних облигаций снова стала положительной. Это значит, что рынок перестал ждать рецессию и поверил в мягкую посадку экономики.
S&P 500 торгуется на потолке: P/S – 3,4, P/E выше среднего десятилетия. Рынок держится на ожиданиях снижения ставки и вере, что всё под контролем. Любая слабая статистика или жёсткий комментарий Пауэлла – и фиксация прибыли начнётся волной.
Я смотрю на рынок спокойно. Это фаза выдоха, не старта. Пока держу качественный tech, AI и защитные value-сектора. Добираю только тех, у кого сильный денежный поток и понятный рост. Всё остальное – на паузе.
Главное сейчас – не поддаться эйфории. Смягчение – не подарок, а инструмент. И если инфляция снова поднимет голову, сценарий разворота быстро поменяется на паузу.
📌 Ключевые данные недели CPI – 3.0% Core PPI – 2.8% Личные доходы – +0.4% Безработица – 4.3% ВВП (кв/кв) – +3.8% PMI (ISM) – 49.1 Вероятность снижения ставки в декабре – 69.3% Кредит ФРС (Primary Credit) – 7.9 млрд $ Рост банковского кредита – +4.2% Спред 10–2 – +31 б.п. S&P 500 P/S – 3.40 S&P 500 P/E – ~23
