📊 Ключевые факторы, влияющие на курс рубля (на 15 ноября 2025 года) Аналитика получилась объёмной – я сделал выжимку. В конце поста оставлю ссылку на полный документ анализа.

Рубль внешне стабилен, но внутри системы напряжение нарастает. Интервенции уменьшаются, нефть снова ниже базы, экономика замедляется, а банковская ликвидность ведёт себя всё более нервно. Курс удерживается – но фундамент под ним слабеет.

📉 Что давит на рубль – Банки всё чаще берут крупные внутридневные кредиты у ЦБ – до ₽1,8 трлн. Это прямой сигнал нехватки ликвидности. – Нефть Urals стоит всего $55–58 ниже бюджетной базы, валютной выручки меньше. – Дефицит бюджета растёт: ₽4,19 трлн за 10 месяцев, годовой план ₽5,74 трлн. – Инфляция высокая 7,71% год к году, при ставке 16,5%. Реальная сила рубля ослабевает. – Экономика замедляется: ВВП в III квартале вырос лишь на +0,6% г/г.

📊 Нейтральные факторы Платёжный баланс остаётся профицитным, но он заметно меньше, чем год назад. Спрос населения на валюту вырос – это частично нивелирует поддержку от экспорта. Безработица – исторический минимум 2,1–2,2%, что усиливает инфляционное давление. Потребление и кредиты растут умеренно – импульс слабый, влияние на курс нейтральное.

🟢 Что держит рубль Высокая ключевая ставка 16,5%. Она делает рубль дорогим, охлаждает спрос и ограничивает кредитную активность – это главный фактор стабильности курса сейчас.

📌 Моё мнение Рубль удерживается за счёт жёсткой денежно-кредитной политики и сокращающихся интервенций. Но фундаментальная поддержка слабеет: нефть ниже базы, бюджет в дефиците, экономика тормозит, ликвидность нестабильна. Курс устойчивый – но опирается на временные меры.

Цель по USD/RUB до конца года – 90. Полный анализ рубля: denisastafyev.com/analytic_rub_15_11_2025