Анализ выпуска: 🧾 Эмитент: ООО «АВА ДОМ»
Сфера: девелопмент / управление активами группы Площадка: А-Токен Выпуск ЦФА: AVD-1-DTPU-032026-00004 Дата начала выпуска ЦФА: 15.12.2025
⸻
📊 Финансовое состояние (факт, аудит)
По данным БФО и аудиторских заключений за 2020–2024 гг.:
Масштаб бизнеса (эмитент) • Выручка: нестабильная, без выраженного операционного профиля • Чистый результат: убытки в ряде лет • Операционная деятельность не является источником обслуживания долга
Капитал и устойчивость • Чистые активы — отрицательные • Эмитент фактически используется как SPV внутри группы • Аудит — немодифицированное мнение, но прямо указана существенная неопределенность непрерывности деятельности
Поручитель — ООО «Капитал» • Активы 2024: ~54 млрд ₽ • Выручка 2024: ~8,1 млрд ₽ • Чистая прибыль 2024: ~106 млн ₽ • Собственный капитал: ~972 млн ₽ • Долг: ~36 млрд ₽, процентные расходы ~4,3 млрд ₽/год • OCF отрицательный → устойчивость обеспечивается рефинансированием
⸻
📄 Юридика и структура • Эмитент и поручители входят в группу AVA • ЦФА выпускает отдельное юрлицо (ООО «АВА ДОМ») • Обеспечение — поручительство: • ООО «Капитал» (юрлицо) • Арутюнян В.А. (физлицо) • Ответственность поручителей — солидарная, в полном объеме обязательств
⸻
💠 Параметры ЦФА «AVD-1-DTPU-032026-00004»
По Решению о выпуске от 12.12.2025: • Номинал: 1 000 ₽ • Цена размещения: 1 000 ₽ • Срок: ~3 месяца • Погашение: 18.03.2026 • Доходность: 21,5% годовых (фиксированная) • Выплаты дохода: ежемесячные • 19.01.2026 — 18,85 ₽ • 18.02.2026 — 17,67 ₽ • 18.03.2026 — 16,49 ₽ • Объем выпуска: до 830 млн ₽ • Softcap: 1 млн ₽ • Hardcap: 830 млн ₽ • Обеспечение: поручительство (2 поручителя) • Досрочное погашение: не предусмотрено • Тип: долговое ЦФА (право денежного требования)
⸻
⚠️ Ключевые риски 1. Финансово слабый эмитент Обслуживание обязательств возможно только за счет группы. 2. Риск поручителя Высокая долговая нагрузка и зависимость от рефинансирования. 3. Отсутствие залога Обеспечение — только поручительство, без hard-активов. 4. Крупный объем выпуска 830 млн ₽ ≈ значимая доля капитала поручителя. 5. Судебный сценарий взыскания При дефолте — формально рабочий, но не быстрый механизм.
⸻
✅ Плюсы • Короткий срок (~3 мес) снижает горизонт риска • Доходность выше ОФЗ и депозитов на сопоставимый срок • Площадка А-Токен (Альфа-Банк) — сильная правовая инфраструктура • Два поручителя, солидарная ответственность • Формализованный механизм требования к поручителям
⸻
🧠 Итоговое заключение
ЦФА ООО «АВА ДОМ» (выпуск 12.12.2025) — это:
📌 краткосрочный высокодоходный кредитный риск группы AVA, а не эмитента.
Подходит: • для диверсифицированного портфеля ЦФА, • в объеме не более 1–2% портфеля, • при понимании, что ключевой риск — платежеспособность поручителя.
Не подходит: • как защитный или «якорный» инструмент, • инвесторам, ожидающим устойчивости standalone-эмитента.
Вероятность дефолта эмитента: 🔴 высокая Вероятность полного невозврата: 🟡 средняя (зависит от группы и ликвидности поручителей)
Вывод: ➡️ Приобретать можно только осознанно, как краткосрочную риск-ставку под поручительство группы, а не как аналог облигаций надежного эмитента.
- Анализ и оценка сделаны с использованием искусственного интеллекта. Не является инвестиционной рекомендацией.
