О, дивный новый мир! Про криптовалюты и ЦФА в 2026 году

Давайте разберем подробнее пресс-релиз ЦБ РФ (https://www.cbr.ru/press/event/?id=28213), который анонсировал глобальную реформу рынка цифровых активов (в широком смысле) в России.

1. Терминология

В пресс-релизе упоминаются такие понятия, как «криптовалюты», «цифровая валюта», «стейблкойны». Кроме того, говорится о том, что криптовалюты «не эмитируются и не гарантируются ни одной из юрисдикций». Из этого следует, что в новом законе ЦБ, скорее всего, сохранит подход, согласно которому термин «криптовалюта» не используется, а под термином «цифровая валюта» понимаются криптоактивы без эмитента, вроде биткойна.

Что же будет со стейблкойнами? Из пресс-релиза мы видим, что стейблкойн – не равно «цифровая валюта». В текущем законодательстве такого понятия и вовсе нет. Закон оперирует термином «иностранное цифровое право» - по сути, речь в данном случае идет о криптоактиве, выпущенном эмитентом за пределами РФ и допущенном на российскую площадку. Но при этом есть целый ряд ограничений с таким допуском. В результате, такие известные стейблкойны, как USDT или USDC, не могут быть допущены к обращению на российской инфраструктуре и быть признанными иностранными цифровыми правами.

Что же будет в новом регулировании?

ЦБ говорит: «Совершать операции с криптовалютами будет возможно через текущую инфраструктуру: биржи, брокеры и доверительные управляющие смогут действовать на основании имеющихся лицензий. Отдельные требования будут установлены только для специальных депозитариев и обменников, которые будут работать с криптовалютами». Будет ли это касаться стейблкойнов? Будет ли это касаться стейблкойнов, так или иначе связанных с недружественными юрисдикциями, в том числе USDT и USDC?

Поживем – увидим :)

2. ЦФА на публичном блокчейне

В пресс-релизе указывается: «Оборот ЦФА и иных российских цифровых прав (утилитарных, гибридных) будет разрешен в открытых сетях». Это важная мера, которая со временем позволит сделать ЦФА международным инструментом. В этой связи у меня возникло несколько вопросов: что будет с текущими отечественными распределенными реестрами – насколько они вообще станут нужны?

Применительно к ЦФА в виде акций: останется ли ограничение, что такие ЦФА смогут выпускаться только в непубличных обществах? Непубличные общества выпускают ЦФА в публичном блокчейне. Может быть имеет смысл разрешить сделать полноценное ICO и для публичных обществ?

3. Заключение Мы в АРЦП внимательно следим за развитием инициатив и прорабатываем различные сценарии.