🛢 Газовый рынок Европы: подробный разбор ситуации
📅 23 января 2026 года Европа входит во вторую половину зимы в существенно более уязвимом положении, чем год назад. Данные по подземным хранилищам газа показывают ускоренное сокращение запасов на фоне неоднородной, но в целом неблагоприятной погодной картины.
🔹 Текущий статус ПХГ ЕС На текущий момент совокупная заполненность подземных хранилищ ЕС составляет около 47,6%, что эквивалентно 544 ТВт·ч газа.
Для понимания масштаба: – месяц назад уровень был 66,1% (755 ТВт·ч) – год назад — 57,0% (654 ТВт·ч)
Таким образом: – за месяц из ПХГ было отобрано более 210 ТВт·ч – относительно прошлого года дефицит уже превышает 110 ТВт·ч Это означает, что зима 2025/26 расходует газ быстрее и агрессивнее, чем предыдущая.
🔹 Региональная картина (ключевой момент)
Наиболее уязвимы именно страны «континентального ядра», которые формируют ценовой баланс TTF:
– Германия: ~39,7% – Франция: ~39,0% – Бельгия: ~38,3% – Латвия: ~35,4%
Южная Европа выглядит устойчивее: – Италия: ~62,6% – Испания: ~61,5%
Но важно понимать: именно Германия, Франция и Бельгия задают маржинальный спрос в периоды холода. Их слабые уровни резко повышают чувствительность рынка к погоде.
🔹 Погода: прогноз на ближайшие 14 дней
Картина неоднородная, и это принципиально важно.
Северо-Западная Европа (Франция, Бельгия, Великобритания): Температуры в целом выше или около нормы, высокая влажность, дожди. Массового роста спроса на отопление не ожидается. Это сдерживающий фактор для рынка.
Центральная Европа (Германия, Чехия, Словакия): Температуры часто колеблются около 0…+3°C, ночные заморозки, снег. Это зона повышенного риска: даже без экстремального холода отбор газа здесь остаётся выше среднего.
Балтика и северо-восток Европы: Устойчивые морозы, отрицательные температуры, высокий спрос на отопление. Регионально ситуация напряжённая, хотя влияние на агрегат ЕС ограничено объёмами.
Южная Европа (Италия, Испания): Комфортные температуры, минимальный вклад в рост спроса. Южные страны выступают скорее стабилизатором.
🔹 Вывод по погоде В прогнозе нет масштабной арктической волны, но условия далеки от комфортных. Это не сценарий разрядки, а сценарий медленного давления на запасы.
🔹 Прогноз по запасам ПХГ ЕС Исходная точка: 544 ТВт·ч (47,6%)
Базовый сценарий (наиболее вероятный): Отбор около –5,5 ТВт·ч в сутки – к 7 февраля: ~461 ТВт·ч (40,4%) – к 14 февраля: ~423 ТВт·ч (37,0%)
Риск-сценарий (похолодание в Центральной Европе): Отбор до –7,5 ТВт·ч в сутки – к 7 февраля: ~431 ТВт·ч (37,8%) – к 14 февраля: ~379 ТВт·ч (33,2%)
Мягкий сценарий: Отбор около –4,5 ТВт·ч в сутки – к 7 февраля: ~476 ТВт·ч (41,7%) – к 14 февраля: ~445 ТВт·ч (38,9%) Рабочий диапазон на середину февраля: 33–39% Центр распределения: около 37%
🔹 Ключевые уровни риска для рынка – 40% — психологическая граница, после которой рынок становится нервным – 35% — заметное расширение премии ближних контрактов – ниже 33% — режим дефицитного баланса и высокой волатильности
При текущей динамике Европа подходит к этим уровням уже в феврале, без каких-либо экстремальных событий.
🔹 Что может резко изменить ситуацию 1. Устойчивый холод в Германии и Центральной Европе 2. Снижение LNG send-out или рост конкуренции за СПГ со стороны Азии 3. Любые перебои в поставках из Норвегии 4. Слабая ветровая генерация → рост газовой генерации
🔹 Итог Европейский газовый рынок входит в февраль с низким запасом прочности. Даже при относительно мягкой погоде ЕС опускается в зону 35–37%. Любое ухудшение погодных условий или сбой поставок способно быстро перевести рынок в режим дефицита.
Февраль становится ключевым месяцем зимы 2025/26.
