Эфир на РБК: когда покупать «Эталон» и что будет с рублем во II квартале.

Коллеги, сегодня вновь был в эфире РБК, правда уже на радио 🎙

В прямом эфире программы «Рынки. Утро» на РБК обсудили ключевые тренды начала 2026 года с ведущими и коллегами. Главный вывод: высокая волатильность требует холодной головы, особенно когда сырьевые товары ведут себя как мем-коины, а долговой рынок остается под давлением жесткой ДКП.

Собрали для вас ключевые тезисы моего выступления — brief для инвестора.

🪙 Металлы: «Пузырь», в котором опасно сидеть Золото у $5100 и серебро выше $100 — это классический flight to safety на новостях с Ближнего Востока. Но мой взгляд скептичен: текущий рост выглядит спекулятивным разгоном. Фундаментальный спрос смешивается с паническим, создавая риск глубокой коррекции.

Вердикт: Заходить сейчас — неоправданный риск. Ждем охлаждения цен на 10–15%, прежде чем формировать длинные позиции. Исключение — «Норникель». На фоне дефицита и спроса со стороны производителей электрокаров (особенно в Китае) бумага выглядит интересной на горизонте полугода.

🏗 Девелоперы и «Эталон»: не время для героев Акции «Эталона» взлетели на новостях об SPO, но давайте смотреть на макроэкономику. Высокая ключевая ставка продолжает душить сектор недвижимости. Долговая нагрузка давит на маржинальность, и пока ЦБ не перейдет к смягчению, ждать устойчивого ралли преждевременно.

Прогноз: Окно возможностей для входа в девелоперов откроется ближе к марту 2026 года, когда мы ожидаем первые шаги регулятора по снижению ставки (наш прогноз по ставке на конец года — 10–11%, что оптимистичнее ожиданий ЦБ в 12%).

📉 Стратегия: Cash, Bonds & Patience В условиях, когда «голубые фишки» (кроме сырьевиков) корректируются, а рубль ждет укрепления только во II квартале (на 10%), лучшая стратегия — консерватизм. Для долгосрочного инвестора (горизонт 5–10 лет) индекс Мосбиржи на просадках остается лучшим активом. Но здесь и сейчас, пока ставка высока, облигации позволяют пересидеть шторм с фиксированной доходностью, не принимая на себя риски сдувания сырьевых пузырей.

🎧 Полную запись эфира и разбор всех инвест-идей слушайте в прикрепленном файле.