#полезно@tkachfinance

Коллеги, добрый день! 🤝

Решил сегодня разобрать один показатель, который довольно часто встречается, но при этом не всегда до конца понятно, зачем он вообще нужен и чем отличается от привычной EBITDA. Речь пойдёт про OIBDA.

Начнём с базового определения.

OIBDA (Operating Income Before Depreciation and Amortization) - это операционная прибыль до вычета амортизации и износа.

По своей логике показатель максимально приближен к операционной деятельности компании и отражает результат основного бизнеса, очищенный от влияния неденежных расходов.

Если записывать формально, то формула выглядит следующим образом:

OIBDA = Operating Income + Depreciation + Amortization

Или, если идти от выручки:

OIBDA = Выручка − Операционные расходы (без D&A)

Ключевой момент здесь в том, что OIBDA строится строго на уровне операционной прибыли, без учета финансовых доходов и расходов, курсовых разниц и прочих элементов, которые не связаны напрямую с операционной моделью бизнеса.

Теперь давайте сравним EBITDA и OIBDA, потому что именно здесь чаще всего возникает путаница.

EBITDA считается от чистой прибыли или EBIT и может включать в себя эффекты разовых статей, прочих операционных доходов и расходов, а в некоторых компаниях даже элементы, находящиеся на границе между операционной и неоперационной деятельностью.

OIBDA, в свою очередь, более «жёсткий» показатель. Он отсекает всё, что не относится к регулярной операционной деятельности, и поэтому часто используется менеджментом и аналитиками для оценки устойчивости бизнес-модели.

Зачем вообще нужен OIBDA на практике?

Во-первых, он удобен для сравнения компаний внутри отрасли, особенно если у них различается структура прочих доходов и расходов.

Во-вторых, OIBDA активно используется в капиталоёмких отраслях, где амортизация сильно искажает восприятие операционной эффективности.

В-третьих, на базе OIBDA часто строятся ковенанты по кредитам, внутренние KPI менеджмента и управленческие модели, так как показатель хорошо отражает способность бизнеса генерировать операционный денежный поток до инвестиций.

В итоге OIBDA - это инструмент для тех случаев, когда важно сфокусироваться именно на чистом операционном результате, без шума и разовых эффектов. Именно поэтому в аналитике и управлении его часто ставят рядом с EBITDA, но используют для чуть других задач.

Надеюсь, разбор был полезен и помог чуть лучше почувствовать логику этого показателя 😉