Итак, если мы говорим про оценку собственного капитала непубличной компании, то я бы рассмотрел несколько вариантов расчета ERP (equity risk premium)

1 вариант:

Взять +- 3-5% процентов. Используется зачастую для развитых рынков. Но тут нужно доказать почему 3%, а не например 4,5% 😅

Для более сильных аргументов можно самостоятельно сделать расчет. Для него берется среднее, желательно геометрическое, расхождение между доходностью акций и облигаций (исторически). Период брать лучше как можно длиннее.

Наверняка уже это кто-то пытался сделать и если покопаться, то можно найти информацию в интернете. Особенно я думаю, что в научных статьях это будет (elibrary или КиберЛенинка).

2 вариант:

Уйти от модели Bond yield plus risk premium к модели расчета CAPM, но только адаптированной под российский рынок. Статья как раз по расчету: https://www.cfo-russia.ru/stati/?article=6069&ysclid=mm4h5twmr086565837

С точки зрения всех показателей необходимых для расчетов, кроме коэффициента бета все ок как для публичной, так и непубличной компании. С бетой нужно поработать.

Если есть понимание о примерной рыночной структуре капитала компании, то проблем с оценкой не должно быть. Используется отраслевая бета (либо самостоятельно считать эту бету по отрасли, либо можно взять у Дамодарана для глобального рынка, а не Американского) -> очищается от отраслевой структуры капитала (делаем unlevered beta) -> и потом уже берется непосредственно нелевериджированная бета и перемножается, так скажем, на коэффициент, в рамках которого уже участвует целевая структура капитала оцениваемой компании. В общем все считаем по формуле Хамады. Вот ссылка на статью: https://efinancemanagement.com/financial-leverage/hamada-equation

Если с целевой структурой капитала туго… Ну можно взять просто ее по отрасли… Опять же самостоятельно это делать или взять с сайта Дамодарана это уже опционально. Наверное, лучше все таки самостоятельно посчитать)

Да, если считаете самостоятельно, то не забудьте сделать те шаги по формуле Хамады, про которые я говорил выше (всякие очистки и т.п.)

3 вариант:

Обратный P/E можно потенциально использовать в качестве ставки дисконтирования. В интернете можно найти доказательство.

Если например взять и посчитать по отрасли в среднем какой P/E, затем взять и от полученной ставки дисконта вычесть ставку по ОФЗ в целом можно прийти к требуемой доходности инвестора.

Но последний это слишком грубый метод…

Ну как-то так)

1 и 3 не подходит, компании непубличные \(аналогов публичных нет\), из всего что я понял чпт, приходится надеятмя на дедушку Дамодарана.