ЦБ снизил ключевую ставку до 15% - шестое снижение подряд. Но риторика осталась жёсткой, а регулятор одновременно ужесточает точечные меры. Экономика входит в фазу разнонаправленного давления

📌 Что зафиксировал ЦБ. Индикатор бизнес-климата в феврале упал до -0,1 п. - впервые с сентября 2022. Оперативные данные и опросы предприятий подтверждают переход к сбалансированному росту после перегрева конца 2025 года.

📌 Для бизнеса: ставка ниже, но регулятор затягивает гайки. С 1 марта ЦБ повысил надбавки по кредитам для крупных компаний с высокой долговой нагрузкой до 100%. В итоге корпоративный портфель заметно сокращается, а доступ к деньгам для закредитованных игроков становится дороже и сложнее.

📌 Для населения: ставки по вкладам снижаются, по кредитам — неоднородно. Сбер опустил максимальную ставку по вкладам до 14,5%, но сохранил ставку по рефинансированию на уровне 17,9%. Для новых заёмщиков условия ужесточаются через макропруденциальные лимиты.

📌 Рубль под давлением. Brent доходил до $119,5/барр., юань колеблется. Ужесточение бюджетного правила может ослабить курс, что создаст дополнительные риски для импортёров и заёмщиков с валютной выручкой.

Ставка снижается, но регулятор смещает акцент с общего смягчения на точечное сжатие рисковых сегментов. Для бизнеса с высокой долговой нагрузкой кредиты становятся дороже и труднодоступнее, для населения — сохраняется жёсткий скоринг. Единого тренда «кредиты дешевеют» нет: рынок фрагментируется, и выигрывают те, у кого чистая кредитная история и прозрачные финансовые потоки.