Реорганизация эмитента не дает инвесторам безусловного права требовать погашения облигаций - КС РФ Право держателей облигаций на досрочное исполнение обязательств перед ними при реорганизации эмитента не является безусловным, суды должны учитывать ее финансовые последствия и риски для инвесторов, свидетельствует постановление Конституционного суда (КС) РФ. Поводом для разбирательства в КС РФ стали многочисленные споры между инвесторами и "Россетями" после произошедшей в 2022 году реорганизации российской сетевой энергоинфраструктуры, сообщает «Интерфакс». По ее итогам к "старому" ПАО "ФСК ЕЭС" было присоединено материнское ПАО "Россети", а также АО "Дальневосточная энергетическая управляющая компания - ЕНЭС", ОАО "Томские магистральные сети" и АО "Кубанские магистральные сети". Объединенная компания получила полное название ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети" и сокращенное "Россети". Ряд инвесторов, в том числе и институциональные - управляющие компании - воспользовались правом на досрочное погашение облигаций. Такая опция предусмотрена статьей 60 Гражданского кодекса (ГК) РФ, которая в случае реорганизации должника позволяет кредиторам, в том числе держателям облигаций, через суд потребовать досрочного погашения обязательств либо принять независимую безотзывную банковскую гарантию. Никаких условий для применения этого правила кодекс не содержит. Потенциально компания могла получить существенные требования к досрочному погашению. К концу 2022 году у объединенной структуры в обращении находились 11 выпусков классических бондов на сумму 160 млрд руб. и 12 выпусков биржевых облигаций на 126 млрд руб. Среди них был и выпуск 4B02-04-65018-D-001P (серия 001P-04R), размещенный в начале 2020 года на 10 млрд руб. по номиналу (из 15 млрд руб.) со ставкой купона 6,75% и погашением в январе 2035 года. Арбитражные суды и суды общей юрисдикции выносили противоположные решения в спорах между держателями облигаций и "Россетями". Арбитражные суды, куда обращались управляющие компании, удовлетворили их требования, сочтя, что самой реорганизации достаточно для удовлетворения требований инвесторов. Доводы "Россетей" об отсутствии негативных последствий для инвесторов от состоявшейся реорганизации суды отвергли. Компания, в частности, обращала внимание на свое удовлетворительное финансовое положение (согласно данным аналитической системы "СПАРК-Интерфакс", выручка в 2023 году увеличилась до 326,23 млрд руб. с 253,53 млрд руб. в 2022-м) и высокий кредитный рейтинг (AAА(RU) от АКРА, подтвержден осенью 2023 года). Полный текст новости