Немного новостей из мира нашей многострадальной экономики

В эту пятницу прошло опорное заседание ЦБ, на котором наш прекрасный регулятор снизил ставку наш на -0.5%. Некоторые эксперты ждали -1%, а кое кто байтил даже за -1.5%, но реальность оказалась куда суровее. Кроме того комментарии (а почему их важно слушать, я писал тут) от ЦБ по итогам решения, на мой взгляд, оказались более жесткими чем на предыдущем заседании + был ужесточен прогноз (повышен с 13.5-14.5% до 14-14.5%) по ставке на 2026 год.

Вот что “хорошего” сказал наш ЦБ:

- Признаков «переохлаждения» экономики на данный момент не наблюдается. - В марте-апреле наметилось восстановление потребительской и инвестиционной активности. - Инфляция сейчас движется по верхней границе прогнозного диапазона на 2026 год (4,5–5,5%). - Уверенность в том, что бюджет будет способствовать замедлению инфляции (дезинфляционный вклад), снизилась по сравнению с моментом принятия действующего закона. - Из-за того, что инфляция идет по верхней границе прогноза, пространства для снижения ключевой ставки становится меньше. - На столе были варианты снижения ключевой ставки на 50 бп и ее сохранения - Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, негативные эффекты для российской экономики будут расти

Ну и из мягкости:

- Перегрев спроса практически исчерпан, однако инфляция всё ещё остается высокой. - Ожидается, что данные Росстата по ВВП за I квартал будут заметно лучше показателей начала года (января-февраля).

При всем при этом у многих компаний за 2025 год кратное падение чистой прибыли (минус 30-40-50%) - металлургия , нефтянка, строительство выглядят слабо, есть компании в предбанкротном состоянии по типу Мечела и Сегежи. Поэтому 2026 год как будто бы будет еще более “интересным” чем 2025 и это явно все еще не год акций. Неплохо смотрится разве что банковский сектор, но сдкется мне что в 2026 году он так же начнет сокращятся.

Но вообще я все это хотел написать вот к чему. После последнего снижения ставки, впервые за 1.5 года доходности длинных ОФЗ сравнялись и со ставкой ЦБ и что не менее важно - с доходностью фондов денежного рынка (считай депозитов).

Что это значит? А то что если вы верите в дальнейшее снижение ставки, то сейчас у вас есть возможность зафиксировать доходность в 14,5% купив длинные ОФЗ. Это конечно же не инвестиционная рекомендация, но в целом выглядит как неплохой расклад если ЦБ будет снижать по 0.5% на каждом последующем заседании. А если брать среднюю ставку 8-10 на 2027 год, то выигрыш в доходности может составить 4-5%.