#полезно@tkachfinance

Коллеги, приветствую! 🤝

Продолжая тему private equity, предлагаю разобраться в базовой структуре PE-индустрии и основных участниках фонда.

Очень часто в материалах встречаются термины LP, GP, investment manager и PE firm, но без понимания их ролей сложно полноценно понять, как устроены фонды прямых инвестиций.

Начнём с PE firm (private equity firm) - компании, которая создаёт и управляет фондами прямых инвестиций. Именно PE firm отвечает за поиск сделок, анализ компаний, проведение due diligence, привлечение капитала и последующее управление инвестициями.

По сути, это сама инвестиционная платформа с командой аналитиков, партнёров и управляющих. Известные примеры в индустрии - KKR, Apax Partners, Bain Capital и EQT.

Далее идут LP (Limited Partners) - инвесторы фонда. Именно они предоставляют основную часть капитала. Это могут быть пенсионные фонды, страховые компании, банки, family offices и другие институциональные инвесторы.

❗️Важно понимать: LP - это пассивные инвесторы. Они не участвуют в ежедневном управлении фондом и не принимают инвестиционные решения. Их задача - предоставить капитал и получать доходность от успешных сделок фонда. При этом их ответственность ограничена размером вложенного капитала.

Управляющей стороной выступает GP (General Partner). Именно GP принимает инвестиционные решения, проводит сделки и отвечает за управление фондом в соответствии с инвестиционным мандатом.

С юридической точки зрения GP несёт основную ответственность за деятельность фонда. Чтобы интересы управляющих были синхронизированы с инвесторами, GP обычно также инвестирует собственный капитал в фонд - так называемый skin in the game. Обычно это 1–5% от общего объёма фонда.

Отдельно часто выделяется investment manager - структура, которая занимается ежедневционной операционной работой фонда. Именно investment manager анализирует потенциальные инвестиции, взаимодействует с портфельными компаниями, готовит отчётность и сопровождает сделки. За эти функции фонд выплачивает management fee - комиссию за управление, которая обычно составляет около 1.5–2% капитала фонда.

Наконец, сами компании, в которые инвестирует фонд, называются portfolio companies или портфельными компаниями. Обычно фонд инвестирует в ограниченное количество бизнесов - в среднем около 10–15 компаний.

Именно способность PE firm через несколько лет продать эти активы дороже определяет успешность фонда и итоговую доходность для инвесторов.

Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉