В мае SpaceX подала в SEC заявку на $75 млрд — это может стать крупнейшим размещением в истории. Параллельно OpenAI готовит сентябрьский выход при оценке выше $1 трлн, а Anthropic закрыла раунд на $965 млрд. Майкл Бьюрри, тот самый из «Игры на понижение», написал в X, что вместе они привлекут столько же, сколько более 300 технологических IPO в 2000 году.

Рынок взорвался заголовками про «обрушение». Но в закрытом чате Бьюрри сказал прямо: он не верит, что эти IPO сами по себе сломают бычий тренд. Почему? Всё просто — дьявол в деталях.

🔥 Контраст: паника в медиа против холодных цифр - В 2000 году было не 446 IPO на $108 млрд, как пишут в Telegram, а 380 компаний на $64,8 млрд по данным профессора Риттера — и средний рост в первый день был 56%, а не 100%. Пузырь лопнул не от объёма, а от убыточности. - Сегодня free float — доля акций в свободной продаже — у мега-IPO будет крошечной, 5–10%. То есть на рынок выйдет не $3 трлн, а примерно $150–200 млрд. Но именно эти деньги заставят фонды продавать Microsoft и Oracle, ведь 45% будущего дохода Azure и 54% бэклога Oracle завязаны на один контракт с OpenAI.

🧩 А если бы ликвидность была бесконечной? - Second-order: когда фонды продают MSFT, чтобы купить SpaceX, они не просто перекладывают деньги — они ломают «круговой кэш». Microsoft платит OpenAI за облако, OpenAI платит Oracle за дата-центры, а все трое потом выходят на IPO. Это не инвестиция, это переливание из одного кармана в другой. - Неочевидный вывод: крах 2000-го был горизонтальным — сотни стартапов. Крах 2026-го может быть вертикальным — всего три компании, но они держат на себе половину AI-экономики.

⚠️ Оговорки: почему это уже про тебя - Твой ETF на S&P 500 уже купит SpaceX автоматически — Nasdaq разрешил включать IPO в индексы в день листинга. То есть даже пассивный инвестор заплатит пиковую цену. - Риск: если OpenAI не выйдет на прибыль до 2029 года, как обещает, то $300 млрд контракта с Oracle повиснут долгом. Это не теория, это уже в отчётности.

💡 Мы не повторяем 2000-й. Мы делаем его концентрированную версию: вместо тысячи пузырей — три стеклянных шара, отполированных до блеска, внутри которых крутится весь воздух рынка. И когда один треснет, звук услышат все. 👇 Как думаешь, кто лопнет первым — SpaceX, OpenAI или вера в бесконечный AI-рост? Пиши в комментах 👇

#IPO #SpaceX #OpenAI #Anthropic #Бьюрри #фондовыйрынок #AIbubble #инвестиции #технологии #dotcom