🇷🇺 Что закладывает рынок РФ? Когда все закончится?

На сегодняшний день это не только про экономику:

• высокая ставка;
• слабый рост;
• давление на прибыль компаний;
• риск повышения налогов;
• ухудшение дивидендных ожиданий.

Но и про политическую премию риска:

• вероятность новой мобилизационной волны после выборов;
• обострение конфликта;
• усиление санкций;
• рост бюджетного давления;
• риск новых ограничений для капитала и дивидендов.

Рынок всегда живет ожиданиями, то есть главный сигнал это даже не падение само по себе, а про желающих продавать по текущей цене.

На таких уровнях как сейчас рынок обычно начинает искать «дешёвые дивиденды». Но этого нет, инвестор боится не оценки, а потенциального сценария.

Поэтому Российский рынок сегодня торгует не мультипликаторы, а страх события. Именно поэтому «дешево» перестаёт работать: когда рынок закладывает мобилизацию или военное обострение, инвестор требует не дисконт 20–30%, а совсем другую премию за риск.

Мой вывод по рынку:

Ждать политической разрядки, а именно обострения событий. До этого момента приоритет - короткие облигации/денежный рынок ликвидности (У меня алгоритмические стратегии находятся в LQDT).