DeFi Vibe reStart #6. DEX. Как работают обмены без биржи?

DEX - это децентрализованная биржа, где обмен активов проходит через смарт-контракты. Ты подключаешь кошелек, выбираешь токены, подтверждаешь swap и получаешь актив обратно в свой кошелек.

Примеры DEX 🦄 Uniswap 💰 Curve 💵 Aerodrome 🥮 PancakeSwap

Чем DEX отличается от обычной биржи?

На централизованной бирже активы лежат на счете компании, а сделки проходят через ее систему заявок. На DEX активы остаются в твоем кошельке до момента обмена, а саму операцию выполняет смарт-контракт.

Обычно все выглядит просто. Выбрал токены, выдал approve, если он нужен, подтвердил swap и получил другой актив.

Как проходит обмен?

Допустим, ты меняешь ETH на USDC. В большинстве DEX обмен идет через пул ликвидности - запас активов, который другие пользователи заранее внесли в смарт-контракт.

В пуле ETH/USDC лежат ETH и USDC. Ты отправляешь в него ETH и забираешь USDC. После сделки баланс активов в пуле меняется, а вместе с ним меняется и цена.

Кто определяет цену?

На большинстве DEX цена рассчитывается автоматически по формуле. Такой механизм называется AMM (как как? 🙂) - автоматический маркет-мейкер.

Если ETH активно покупают, его в пуле становится меньше и цена растет. Если ETH продают, его становится больше и цена снижается. Никакого трейдера внутри Uniswap, который вручную двигает курс, там не сидит.

Что такое slippage и price impact?

Slippage - это разница между ожидаемым и фактическим результатом обмена. Например, ты рассчитывал получить 1000 USDC, а получил 995 USDC 😀

Причиной может быть движение цены, маленький объем пула или крупный размер сделки.

Price impact показывает, насколько именно твоя сделка двигает цену внутри пула. Если ликвидности много, обмен на $1000 почти не повлияет на курс. Если пул маленький, тот же объем может заметно ухудшить цену.

Иногда купить токен легко. Продать обратно без потерь уже чуть интереснее (гораздо интереснее 🤔).

Откуда берется комиссия?

За каждый swap пользователь платит комиссию. Основную часть получают поставщики ликвидности - те, кто внес активы в пул, иногда часть комиссии забирает сам протокол.

Подробно LP разберем в следующем посте.

Что такое DEX-агрегатор?

Агрегатор сравнивает несколько DEX и пулов и ищет наиболее выгодный маршрут обмена. 1inch, Jupiter, ParaSwap, CowSwap.

Он может разделить сделку между разными площадками, чтобы получить лучший итоговый курс. Но смотреть нужно не только на цену, а еще на gas, slippage, price impact и комиссии маршрута.

Основные риски

фейковый сайт и поддельный токен вредный контракт или лишний approve низкая ликвидность высокий slippage и price impact ошибка при выборе сети

Особенно внимательно проверяй адрес контракта токена. Название и логотип скопировать легко, поэтому одинаковый USDC на экране еще не означает настоящий USDC 🤬

Как действовать?

заходить через официальный сайт проверять сеть и адрес токена смотреть итоговую сумму до подтверждения не завышать slippage без причины не менять крупную сумму через маленький пул сравнивать маршруты через агрегатор не подписывать непонятные транзакции

😅😂

DEX - это биржа на смарт-контрактах. Обмен обычно проходит через пул ликвидности, а цену рассчитывает AMM.

Slippage показывает разницу между ожидаемым и фактическим результатом. Price impact показывает, насколько твоя сделка влияет на цену.

Кнопка Swap простая. Главное - смотреть, что именно ты покупаешь, через какой пул и по какой итоговой цене.

Далее

LP. Кто дает ликвидность для обменов и откуда берутся комиссии.