💸 Кредит - это ставка на то, что завтра дороже, чем сегодня.
Фундамент всей конструкции. Взял сейчас, вернул потом, разница - цена времени.
Ирвинг Фишер описал, что происходит, когда цены идут вниз. Долг тяжелеет сам по себе - просто деньги подорожали. Дальше цикл разгоняет себя сам: должники распродают активы, чтобы гасить, распродажа роняет цены ещё ниже.
Тут принято возражать: бывает и хорошая дефляция. Технология удешевляет производство, цены падают, все живы. Электроника дешевеет сорок лет, а всем только лучше.
Верно. Только раньше дешевел товар. Теперь дешевеет труд, которым его делают.
И это меняет всё. Падает цена на полке - вместе с доходом того, кто у полки стоит. Долг тяжелеет по Фишеру, а гасить его нечем.
Сейчас принято спорить про рабочие места. Но вовсю ломается механизм, который меняет время на деньги.
Вопрос даже не в сроках. Вопрос в том, есть ли у банковской модели сценарий на падающие цены. Похоже, его пока просто не спрашивали.
