Рынок корпоративного кредитования в России в 2026 году сталкивается с целым комплексом проблем, которые делают получение займов для бизнеса значительно более сложным, чем раньше. Ключевые вызовы распределяются неравномерно: крупные компании сохраняют относительную устойчивость, тогда как малый и средний бизнес испытывает наибольшие трудности.

1. Высокая стоимость заемных средств Главный барьер — это дороговизна денег. Несмотря на начавшийся цикл снижения ключевой ставки, ставки по кредитам остаются на высоком уровне. Банки закладывают в конечную ставку для бизнеса не только ключевую ставку ЦБ, но и собственные риски, комиссии и стоимость фондирования. Даже по некоторым специальным предложениям ставки начинаются от 19,9% годовых. При этом государственная поддержка в виде льготных программ сокращается. Минфин предложил новые правила субсидирования, которые уменьшают размер компенсации процентов для бизнеса. Например, при текущей ключевой ставке 14,5% государство будет компенсировать только 3,25 процентного пункта, а при ставке 18% — 4,7 пункта. Это делает даже льготные кредиты менее доступными.

2. Ужесточение требований к заемщикам Банки стали гораздо более разборчивыми. С 1 марта 2026 года вступили в силу новые нормативы ЦБ, которые увеличивают надбавки к коэффициентам риска до 100% для крупных заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Это означает, что банкам экономически невыгодно выдавать кредиты компаниям, у которых уже много долгов. В итоге под удар попадают даже крупные игроки. В списке компаний, для которых получение новых кредитов усложнится — «Газпром», РЖД, «Магнит», Х5, «Аэрофлот», девелоперы «ПИК» и «Самолет» и другие гиганты.

3. Растущая долговая нагрузка и реструктуризация Корпоративный долг растет быстрее экономики. За последние три года отношение корпоративного долга к ВВП выросло с 44% до 55%, и этот рост во многом был вынужденным: компании замещали внешние займы и рефинансировали старые долги. Объем реструктурированных долгов крупных компаний в 2025 году достиг почти 19 трлн рублей — более 20% от их совокупного кредитного портфеля. Это тревожный сигнал: многие компании берут новые кредиты не на развитие, а чтобы расплатиться по старым, что не создает денежного потока для обслуживания долга.

4. Кризис в сегменте МСП Малый и средний бизнес страдает сильнее всего. По данным ЦБ, доля «плохих» кредитов у МСП выросла с 5,9% на начало 2025 года до 7,6% к апрелю 2026 года. Основные причины: меньший запас финансовой прочности, рост налоговой нагрузки в 2026 году и общее замедление экономики. МСП традиционно получают кредиты на менее выгодных условиях, чем крупные компании, и первыми ощущают ухудшение экономической конъюнктуры.

5. Снижение инвестиционной активности Высокие ставки заставляют бизнес отказываться от долгосрочных инвестиционных проектов. Как отмечают в ВТБ, количество и объем запросов на инвестиционные кредиты заметно снизились — компании не отказываются от развития, а откладывают его «до лучшей ставочной конъюнктуры». Проекты, которые активно структурировались в 2023-2024 годах, сегодня уходят «на полку». В регионах падение объема заключенных кредитных договоров достигает 20% и более.

6. Переток на рынок облигаций В поисках альтернатив крупные компании все чаще выходят на рынок облигаций. В 2025 году объем публичного корпоративного долга превысил 35 трлн рублей, обновив исторический максимум, а рынок облигаций рос вдвое быстрее банковского кредитования. Однако у этого пути есть свои риски: предложение облигаций может превысить спрос, что скажется на их стоимости, и не все компании могут выйти на публичный рынок.

Резюмируя: получить корпоративный кредит в 2026 году сложно всем, но особенно — малому и среднему бизнесу и компаниям с уже высокой долговой нагрузкой. Банки ужесточают требования и повышают ставки, государство сокращает субсидии, а компании вынуждены переориентироваться на рынок облигаций или откладывать инвестиции.