Таким образом, правовое регулирование в настоящее время не требует обязательного доказывания выхода сделки за пределы обычной хозяйственной деятельности при очевидном превышении количественного порога, установленного законом. Более того, принятие Обществом обязательств на сумму, в полтора раза превышающую стоимость всех его активов, безусловно выходит за пределы обычной хозяйственной деятельности, поскольку подобный объем заимствования не является типичным для хозяйствующих субъектов, осуществляющих аналогичные виды деятельности, и способно существенно изменить масштаб деятельности Общества и его финансовые риски.» Позиция апелляционного суда может привести к тому, что : А) абсолютно любая сделка, превышающая 25% БСА, должна одобряться как крупная; Б) абсолютно любые сделки, выходящие за пределы ОХД, должны одобряться как крупные ( хотя прямо об этом в решениях судов не говорится, но можно прочитать и так). Вывод: не следует планировать совокупный объём выпуска облигаций при регистрации программы «с запасом». АО с большим количеством миноров безопаснее всего утверждать программу облигаций в размере не более ~20% БСА. Моё мнение: В конкретной ситуации я бы согласился с логикой апелляции, что «принятие Обществом обязательств на сумму, в полтора раза превышающую стоимость всех его активов, безусловно выходит за пределы обычной хозяйственной деятельности». Но как быть, если объём обязательств был бы, скажем , 35%, а целью заимствований было бы заявлено пополнение оборотных средств? Потому что сейчас суды по сути заявили, что с точки зрения квалификации сделки как крупной важен исключительно её размер, а мне представляется, что в ФЗ об АО написано всё же не так. Но тут точку может поставить только ВС РФ, а нам остается учитывать позицию ЦБ РФ и судов.

https://kad.arbitr.ru/Card/32cba796-5739-4bd4-9776-73acf0974825