Акции Ozon сегодня на старте торгов рухнули на 29,1% — до 2112,5 руб. Падение оказалось настолько резким, что Мосбиржа включила дискретный аукцион по бумагам.

Причина — серия атак на логистические объекты маркетплейса. При этом аналитики пока не считают ситуацию катастрофической.

Когда началась история с WB, я уже подумала об Ozon. Но отмела эту мысль: там вроде как иностранный капитал (по инсайду был «договорнячок» не трогать) да и логистика другая… Как выяснилось, зря.

Распотрошим эту историю глубже 👇

📉 Что летит под удар прямо сейчас: Логистика: потоки замедлятся. На складах сгорел товар + предстоят компенсации селлерам. Финансы: кредиты продавцам от Ozon Bank придется рефинансировать. Главный риск здесь — отток ликвидности из банка. И тут на горизонте маячит рука помощи от условного Сбера (про него ниже).

🧩 Эффект домино для АФК Система: Кроме самого Ozon, страдать начали связанные компании: 👉🏻АФК Система — крупнейший держатель пакета акций. 👉🏻Segezha Group — проблемный актив холдинга. Он может столкнуться с проблемами рефинансирования долга, потому что все свободные деньги материнская компания бросит на спасение прибыльного Ozon. Segezha прибыли не генерирует, а вот Ozон дает прирост акционерной стоимости. 👉🏻МТС: косвенный риск. В этом году оператор продал свои башни. Деньги должны были пойти на погашение долгов МТС, но теперь их могут перебросить внутри холдинга на латание дыр. Как следствие — переоценка стоимости телекома на бирже

🏢 Недвижимость и ЗПИФы: Сбер снова в игре

Любимый Сбер мы выносим отдельно. По данным рынка, 60-70% всех складских помещений ООО «СФН» (Сберлогистика) заняты арендой Ozon. Имущественные риски разделены со страховщиками, часть дорогих товаров успели вывезти на ПВЗ. Страховые возместят убытки пайщикам фондов, ренту выплатят. Но восстанавливать разрушенные склады всё равно нужно, иначе фонды придется расформировывать 🤦‍♀️

🎯 Карта рисков по фондам недвижимости (ЗПИФ): Картинка складывается следующая: ВТБ плотно встрял с Wildberries. Сбер, скорее всего, зацепило через OZON.

Плюс копнем еще несколько фондов от другой УК (оцениваем перспективы точечных прилетов):

👉🏻ПАРУС-ЗОЛЯ: Склад «Золотого яблока» в МО. Косметика вряд ли кому-то нужна как цель №1. 👉🏻ПАРУС-ЛОГ: FM Logistics в МО. Риск высокий — совсем недавно прилетало другому 3PL-оператору тоже под Москвой. 👉🏻ПАРУС-НОРД: Nordway в СПб. Рядом Шушары, где недавно горели склады WB. Маршрут известен, повторные атаки более чем вероятны ➡️ риск критический. 👉🏻ПАРУС-КРАС: Красноярск. Склады WB, Ozon и Сбера. Географически далеко для полета птичек, здесь можно выдохнуть.

✅ Итог: Оценка риска атаки дронов у некоторых фондов действительно высокая. Да, возможно, прямых прилетов по ним не будет. Но инвестировать в данные инструменты сейчас стоит вдвойне осторожно. Для меня такие истории остаются короткой торговой сделкой. На долгосрок заходить сюда желания нет.

⬇️ Кто держит эти бумаги или смотрит в сторону лог-фондов — делитесь мыслями в комментах.