💵 Главная ошибка при выборе облигаций

Самая частая ошибка в облигациях выглядит именно так: человек открывает список, видит бумагу за 850₽ при номинале 1000₽ и берёт её. Кажется очевидным - покупаю дешевле, чем вернут.

Цена облигации почти никогда не бывает низкой просто так. Если бумага торгуется сильно ниже номинала, рынок закладывает в неё одну из двух вещей: либо низкий купон относительно текущей ставки, либо риск, что эмитент не расплатится. В первом случае скидка оправданая - вы получаете свою доходность через рост цены к погашению вместо купона. Во втором вы покупаете проблему.

Разобраться, что именно перед вами, проще, чем кажется. Смотреть надо на доходность к погашению - это единственная цифра, которая сводит вместе и купон, и разницу с номиналом, и срок. Две бумаги за 850₽ и 1050₽ могут давать одинаковые 16% годовых, просто одна отдаёт их купоном, а другая приростом цены.

И вот когда доходность у бумаги заметно выше рынка - скажем, 25% при том, что похожие дают 16% – это рынок говорит вам, что сомневается в эмитенте. Иногда рынок ошибается, и на этом зарабатывают. Но чаще он прав, и здесь надо честно себе ответить: вы разобрались в отчётности компании глубже, чем те, кто её продаёт, или просто увидели красивую цифру.

Есть ещё момент – накопленный купонный доход платится сверх цены, при покупке он списывается дополнительно. И налог берётся с разницы между покупкой и погашением - то есть та самая скидка от номинала, которая привлекла, частично уйдёт государству.

Я держусь простого правила: сначала смотрю доходность к погашению, потом кредитное качество эмитента, и только в конце цену. Если доходность выглядит слишком хорошо для этого уровня риска - значит я чего-то не вижу, и надо разбираться дальше, а не покупать.

Хотя одну вещь всё же оставлю открытой. Бумаги с большим дисконтом иногда действительно недооценены - рынок паникует, продаёт всё подряд по сектору, и приличные эмитенты падают вместе с плохими. Такие моменты бывают. Просто их надо ловить осознанно, разобравшись в конкретной компании.

Как выбираете облигации? 🔥 - смотрю доходность к погашению ⚡️ - беру ОФЗ и не думаю 🗿 - вообще не держу облигации