Как читать отчёт компании и не утонуть в 150 страницах

Большой отчёт не нужно читать от первой страницы до последней. Для первичного анализа мне важнее увидеть четыре вещи и смотреть на них именно в таком порядке. 1. Выручка и операционная прибыль Чистая прибыль может сильно меняться из-за переоценки активов, курсовых разниц или продажи долей. Это не всегда означает, что основной бизнес стал сильнее. Поэтому сначала смотрим, что происходит с выручкой и операционной прибылью — прибылью от основной деятельности до процентов по долгу и налогов. 2. Прибыль и реальные деньги Следующий шаг — отчёт о движении денежных средств. Сравниваем прибыль с OCF — денежным потоком от основной деятельности. Если прибыль растёт, а OCF снижается, стоит искать причину. Например, деньги могут зависнуть в дебиторской задолженности или запасах. 3. Не просто размер долга, а сроки погашения Сам вопрос не только в том, сколько компания должна. Важно, сколько ей придётся рефинансировать в ближайшие 12 месяцев. Если старый долг был привлечён под 9%, а новый придётся занимать под 18–20%, это отразится на будущих процентных расходах и прибыли. 4. Дивиденды и свободный денежный поток Свободный денежный поток (FCF) — это OCF минус капитальные затраты. Если дивиденд выше FCF, компания фактически платит больше, чем генерирует свободных денег. Источником могут стать долг или накопленная денежная подушка. И здесь уже возникает главный вопрос: может ли такой уровень выплат повториться? Сохраняйте карусель — этот алгоритм пригодится при следующем отчёте компании. Подпишитесь на канал и напишите в комментариях «ОТЧЁТ» — отправлю чек-лист для быстрой проверки отчёта в личные сообщения. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.