Сиала на сессии НАСПГ конференции "Газ, нефть, Оренбуржье": тезисы доклада "Мировой рынок СПГ в III квартале 2026 г.: Ормуз, ЕС, Ямал" на сессии НАСПГ • Ормуз остаётся главным ограничением предложения СПГ. Катарский и эмиратский СПГ в значительной степени остаётся заперт в Персидском заливе. Отдельные проходы газовозов не означают восстановления регулярной торговли. Базовый сценарий Сиала: 0–25% довоенного объёма судоходства вплоть до зимы 2026-2027. • Европа подходит к зиме с относительно низкими запасами газа => отложенный спрос на СПГ в газовую зиму. На 5 сентября в ПХГ ЕС и Великобритании — 72,4 млрд м³, что заметно меньше предыдущих лет. Одна из причин - отрицательный спред «зима–лето» и общая децентрализация европейского рынка: трейдерам летом хранить газ было экономически невыгодно. Разрыв запасов соответствует дополнительному спросу порядка 50 тыс. тонн СПГ в сутки, если он распределится на всю зиму, или до 150 тыс. тонн/сутки, если закупки сконцентрируются в наиболее холодные месяцы. • Перенаправление европейских поставок с Ямала СПГ в Китай требует кратного увеличения мощностей перевозки. Во II–III кварталах Китай сократил импорт дорогого СПГ. Австралия временно увеличила поставки в Китай. Одновременно с возможным запретом ЕС на российский СПГ с 2027 года Китай становится ключевым альтернативным направлением для российского арктического СПГ, что увеличивает требования к флоту и логистике. • Главный ценовой риск приходится на декабрь-январь. Обычный мировой спрос растёт примерно с 1,05 млн т/сутки в августе до 1,25–1,30 млн т/сутки в декабре. К сезонности добавляются низкие запасы в европейских ПХГ и возможное возвращение китайского спроса. Поэтому по TTF, JKM мы ожидаем $1000+/тыс. м³ зимой с пиком в $1 200/тыс. м³ в наиболее холодные месяцы.
