В 2024 — 46 млрд прибыли. В 2025 — минус 22,5 млрд

Оборот вырос на 13%, до 3,05 трлн.

Себестоимость и расходы на продвижение в процентах от выручки — на прежнем уровне

Прибыль от продаж — 138,7 млрд. Проценты по долгу — 163,9 млрд, рост в 1,7 раза

Заработанного не хватило на обслуживание долга

Модель роста двадцать лет была одна: занимаем, открываем точки, новые точки обслуживают долг

Она работает, пока деньги дешёвые. Ставка выросла — условие перестало выполняться

При этом компания не тормозила: 2500 новых магазинов, 3100 обновлённых точек, покупка 81,55% «Азбуки вкуса» за 29,65 млрд Механика шире ритейла

В любой модели роста на заёмные деньги зашито допущение, которое никто не проверяет, потому что годами оно выполнялось само

Пока держится — скорость расширения достоинство. Перестало держаться — та же скорость становится причиной убытка