Десять снижений подряд — и стоп. Впервые с апреля 2025 года.

Реакция рынка вчера была показательной: за две минуты, с 13:29 до 13:30, индекс Мосбиржи прыгнул больше чем на 20 пунктов и тут же вернулся обратно. В облигациях за эти же две минуты не произошло ничего.

Что важно понять про горизонт

Базовый прогноз ЦБ на 2026 год — средняя ставка 14,5–14,6%. При действующих 14% это значит: пространства для снижения до Нового года мало.

Прогноз на 2027-й — 10,5–12,5%. Настоящий разворот живёт там, а не в декабре.

Вывод: до конца года покупаем не ожидание переоценки тела, а купон.

Структура 50 / 25 / 25 50% — корпоративный фикс, рейтинг A− ▪️ Борец Капитал 001Р-07 — купон 17,75%, доходность ~18,8%, погашение 23.05.2029 ▪️ Брусника 002Р-02 — купон 21%, доходность ~22,3%, погашение 28.03.2027, с амортизацией

25% — длинные ОФЗ ▪️ 26254, 26248, 26230, 26238 — из стратегии Альфа-Банка на III квартал

25% — флоатеры ▪️ ВЭБ.РФ ПБО-002Р-52 — ААА, RUONIA + 1,85 п.п., ~16,6%, погашение 23.10.2029 ▪️ Фабрика ПО 001Р-02 — ключевая + 3,75 п.п., ~19%, погашение 10.08.2028

Тень

Самый высокий купон в подборке — у Брусники, и это плата за риск девелопера: прогноз АКРА по компании негативный. Фабрика ПО при размещении была доступна только квалифицированным инвесторам — доступ проверьте у брокера. 2025 год стал антирекордным по числу эмитентов, допустивших дефолт.

Высокий купон никогда не бывает бесплатным.

Следующее заседание ЦБ — 23 октября.

Акции показали эмоцию. Облигация — это договор: купон, срок, номинал. Доходность известна заранее.

📌 Подписывайтесь на канал — гайд по сборке облигационного портфеля выложу здесь следующим постом.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.