Последние новости OpenAI и Anthropic всё больше напоминают соревнование за звание компании с самым мощным ИИ. Сначала сообщения об агентах, которые вышли за пределы тестовых сред и получили доступ к чужим системам. Потом предупреждения об опасности сверхинтеллекта. Следом математические прорывы. Причём OpenAI сама пишет, что взялась за задачи тысячелетия после слухов об успехе конкурентов.

Я всегда задаюсь вопросом, почему такие новости выходят именно сейчас. На фоне подготовки к IPO эта повестка помогает продавать инвесторам вполне конкретную мысль. У нас настолько сильная технология, что от неё зависит будущее страны и мира, поэтому наши огромные оценки и расходы оправданы.

Но научные достижения ещё не означают, что компания сможет себя окупить.

За 2025 год OpenAI получила около $13 млрд выручки при $34 млрд расходов. С тех пор выручка выросла, но компании нужно продолжать финансировать разработку и оплачивать огромные объёмы вычислений. При выходе на биржу ей придётся раскрыть финансовую отчётность и дальше регулярно показывать результаты. Вот тогда станет понятнее, насколько рост бизнеса приближает её к способности платить по счетам без постоянного привлечения новых миллиардов.

И здесь я вижу серьёзный риск со стороны Китая. Если дешёвые китайские модели с открытыми весами продолжат сокращать разрыв с американскими, OpenAI будет сложнее удерживать высокие цены. Запуск таких моделей тоже стоит денег, но у бизнеса появляется выбор. А обязательства перед поставщиками вычислений от этого не исчезают.

Если одновременно ухудшится ситуация в экономике, инвесторы начнут пересматривать вложения в ИИ. Падение оценок затруднит привлечение денег, под вопросом окажется оплата будущих дата-центров. И проблема перестанет быть проблемой одной компании. Именно такие взаимосвязи я описываю в «Точке схождения». Дешёвый китайский ИИ может стать одним из толчков, которые проколют пузырь и усилят общий кризис.

Поэтому я допускаю, что экономика OpenAI не выдержит. Но уверен, что в таком случае государство постарается её спасти. Компания уже работает с Пентагоном и связана с крупнейшими технологическими корпорациями США. Её падение ударит по партнёрам, а помощь легко будет обосновать защитой американского лидерства в ИИ.

Я думаю, что такая помощь даст государству долю или больше влияния на решения компании. Отсюда и следующий риск, расширение применения её технологий для слежки и контроля.

На мой взгляд, этот сценарий может начать реализовываться уже в 2027 году. Пока вопрос для меня не только в том, выдержит ли OpenAI финансово. Но и в том, на каких условиях её спасут.