Недельная инфляция — 0,96%. Почему это скорее тарифный эффект, чем разгон цен
Росстат: с 29 сентября по 5 октября ИПЦ вырос на 0,96% (неделей ранее — 0,12%). С начала года — 5,94%. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 7,17% с 6,26%.
Цифра выглядит тревожно, но её важно правильно прочитать.
1. Разовый фактор
В 2026 году индексацию коммунальных тарифов перенесли с июля на октябрь — об этом писал Банк России. 1 октября попало в эту неделю, поэтому скачок ожидаем. Детальной разбивки Росстата по позициям за неделю я пока не видела, так что точный вклад тарифов оценивать не берусь — вернусь к этому, когда выйдут данные.
2. Эффект базы
Годовой показатель вырос почти на 1 п.п. за неделю не потому, что цены «сорвались». Год назад в ту же неделю рост составил 0,23%, сейчас — 0,96%. Плюс летом годовая инфляция была занижена: в 2025 году тарифы индексировали в июле, а в 2026-м — нет. Сейчас эта разница выравнивается.
3. Что действительно важно
Ключевой сигнал дадут следующие 2–3 недели: — возврат к 0,1–0,2% н/н подтвердит, что это тарифный шум; — если темп останется повышенным, давление шире, и это аргумент в пользу более осторожной политики ЦБ по ставке.
Ориентир: прогноз Банка России по инфляции на 2026 год — 6,0–7,0%. Годовой показатель уже у верхней границы диапазона.
Что из этого следует для частного инвестора и вкладчика: реальная доходность считается к фактической инфляции, а не к прошлогодней ставке. При годовой инфляции выше 7% сравнивать доходность вкладов и ОФЗ стоит именно с этим уровнем.
Как вы считаете: тарифный всплеск или начало нового ускорения? Интересно мнение коллег.
