🤑 Вклад & облигация: почему налоговые уведомления всё расставили по местам

Любая моя консультация клиента — не просто ответить на вопрос «Куда вложить деньги?», а помочь разобраться, как должен быть устроен капитал в целом, чтобы каждый его элемент выполнял свою функцию и работал на достижение целей. Но на прошлой неделе все пошло не по плану, а переросло в дискуссию о депозитах и облигациях.

Логика оппонентов была такой:

По депозиту я могу получить 13–14% годовых, а по акционным предложениям — 15–16%. Надёжные облигации дают купонами около 17%, но брокер забирает налог — остаётся 14,79%. Если разницы почти нет, зачем покупать облигации, когда есть более простой, понятный и стабильный депозит?

Мои слова о том, что с депозитов налог тоже берут, упорно игнорировались. Так устроен мозг: он воспринимает ситуацию в моменте, а не на горизонте. С купонов налог удерживают сразу — это видно и больно. А с депозита налог приходит с отсрочкой почти в год — и его, как будто, не видно и не чувствуешь.

На днях начали массово приходить налоговые уведомления. Кому-то на 50 тысяч, кому-то на 300, кому-то и на 1 млн ₽+…. И те же самые клиенты пишут: «За что столько денег хотят?!» И когда понимают, что это налог на депозит, — выбор между вкладом и облигацией становится уже не таким очевидным.

Почему длинные ОФЗ всё равно по плану?

Вклад фиксирует ставку на срок. Когда он закончится, вы будете реинвестировать по тем ставкам, которые будут на рынке — а они, скорее всего, окажутся ниже.

Длинные ОФЗ с постоянным купоном решают другую задачу — они позволяют зафиксировать доходность на годы вперёд и получить курсовую прибыль при снижении ставок. По расчётам аналитиков, при снижении ключевой ставки до 11–13% к концу 2026 года доходность операций с длинными ОФЗ может составить 18–30% годовых.

Да, длинные ОФЗ волатильны. Да, в моменте они могут проседать. Но если смотреть на горизонт, а не на тикер каждое утро — логика становится другой.

Да, я придерживаюсь своей стратегии в текущей ситуации по коротким корпоратам и флоатерам. По ОФЗ «пуш»прошел, но при дальнейших объемах заимствований МинФином, с учетом необходимого закрытия дефицита и требований рынка большей премии, доходность по ОФЗ может превысить 17%. Так что, не тороплюсь, закупки планирую позже, в ноябре примерно.

Мораль

Считайте все издержки, а не только те, которые несёте в моменте. Налог с купона виден сразу — налог с вклада приходит (приходил) с отсрочкой. Но он приходит. И когда приходит — вопросы «за что?» задавать уже поздно.

И да, опережая ваш вопрос, в инвестиционных направлениях вклады тоже используются, но под оболочкой для нивелирования налоговых вычетов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Решения принимайте исходя из своей ситуации.