#макро #венчур #МСП Проанализировал последнее исследование ЦМАКП, и вот что можно сказать для стартапов и СМБ в России 📊 ЦМАКП выпустил августовские «Тренды российской экономики». Я перевёл цифры на язык основателя и предпринимателя.

Общая картина: плато 📈. ВВП без сезонности стоит примерно на одном уровне с середины 2024 года. Рост во II квартале (+1,3% г/г) после минуса в I квартале говорит скорее о стагнации, чем о развороте. Рынок в целом не растёт, поэтому расти можно только за счёт доли или новой ниши.

Что давит 📉 📉 Инвестиции в основной капитал упали примерно на 12% от пика начала 2025 года. Корпорации режут capex, а значит, пилоты и внедрения у B2B-стартапов будут продаваться ещё дольше. 🛒 Потребитель остывает. Потребрасходы замедлились с +6,6% г/г в мае до +2,8% в августе, непродовольственная розница с +11% до +4%. Для B2C, e-com, ритейла и общепита это сигнал не раздувать расходы под рост. 💰 Деньги дорогие. Ключевая ставка 14%, инфляция около 6%. Венчурный рынок за полугодие сжался почти вдвое (по данным МВФ, 4,6 млрд руб. и 54 сделки). Инвесторы уходят в поздние стадии и проверенные модели. 🧾 Налоги. НДС 22%, порог для УСН 20 млн руб. (теперь зафиксирован до 2029 года), часть льгот по взносам отменена. При этом бюджет в I квартале показал дефицит 9% ВВП, так что риск новых фискальных мер никуда не делся.

Где возможности 💡 🤖 Дефицит людей. Безработица 2,15%, спрос на рабочие места на историческом максимуме. Это главный драйвер спроса на автоматизацию, роботизацию и AI. Неслучайно промтех стал первым сектором венчура, а 75% денег в нём ушло в робототехнику. 🏗 Стройка и логистика оживают. Строительство +2,7% г/г в августе, грузооборот вернулся к уровню 2018 года после провала. Спрос на contech, логистические и ВЭД-сервисы. 💳 Розничный кредит снова растёт. Это поддержит потребление с лагом и даёт рынок финтеху. 🎯 Базовая инфляция около 5%. У ЦБ есть пространство снижать ставку дальше, следующее решение 23 октября.

Что делать 🚀 Стартапам: продавать экономию в рублях и окупаемость за 6–12 месяцев, а не размер рынка; заранее определить 3–5 потенциальных стратегов-покупателей: M&A сейчас основной способ выхода; беречь runway, потому что команды остаются дорогими.

Малому бизнесу: не рассчитывать на рост рынка в ближайшие 2–3 квартала; брать кредит только под быструю окупаемость или по льготным программам; вкладываться в автоматизацию, потому что людей не хватает и они дорожают; проверить налоговую структуру: дробление бизнеса сейчас в фокусе ФНС.

Мой вывод 🎯: до середины 2027 года живём в режиме стагнации с медленным снижением ставки. Выигрывают те, кто помогает клиенту экономить на людях и издержках, и те, кто строит бизнес под конкретного стратегического покупателя, а не под абстрактный следующий раунд.

Источники: ЦМАкП «Тренды российской экономики», август 2026;

Венчур: инструкция

В этом посте были ссылки, но мы их удалили по правилам Сетки