В июне 2020 года Австрия разместила облигацию с погашением в июне 2120 года. Купон 0,85% годовых, объём 2 млрд евро, заявок пришло в 12 раз больше: рекорд спроса на австрийский госдолг, по годовому отчёту казначейства.

Привычная мысль: государственный долг надёжной европейской страны спокойно лежит в портфеле. Риск дефолта здесь действительно мал. Деньги покупатели потеряли на другом.

К январю 2025 года инвестор, вложивший в выпуск 100 евро, получил около 3 евро купонов и потерял почти 60 евро на цене, подсчитал финансовый обозреватель Спенсер Джейкаб.

Как это работает: 1. Купон зафиксирован на сто лет вперёд. Ставки на рынке выросли, новые облигации платят больше. Старую бумагу покупают только с дисконтом, который выравнивает доходность. Чем дальше погашение, тем больше будущих платежей пересчитывается по новой ставке.

Регулятор описывает это правилом дюрации: облигация с дюрацией 10 теряет около 10% цены при росте ставок на 1 процентный пункт. У бумаги со сроком в сто лет и маленьким купоном дюрация намного больше, поэтому то же движение ставок бьёт по ней в разы сильнее.

Что проверить перед покупкой длинной облигации: - дюрацию выпуска рядом со сроком и купоном; - сколько процентов цены вы готовы увидеть в минусе при росте ставок на 1 пункт; - когда понадобятся деньги: продажа до погашения фиксирует убыток.

Надёжность эмитента защищает от дефолта. От движения ставок защищает срок, который совпадает с вашим горизонтом.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#erartaai #evgeniydubskiy #инвестиции #облигации