Фонд 8,2%, инвестор 7,0%
В августе 2025 года Morningstar выпустила очередной отчёт Mind the Gap: за десять лет до конца 2024 года средний доллар в американских фондах и ETF заработал 7,0% годовых, а сами фонды принесли 8,2%. Разница в 1,2 процентного пункта в год, примерно 15% результата фондов, объясняется моментами, когда люди заносили и забирали деньги.
Привычный вывод: инвесторы покупают на пике и продают на дне, так и теряют. В мае 2026 года четыре исследователя в Financial Analysts Journal проверили методику и получили, что плохой тайминг стоит инвесторам около 0,10% в год, остальное в разрыве объясняется иначе.
Откуда берётся разница, если тайминг почти ни при чём: 1. Деньги приходят в фонд постепенно, поэтому ранние годы с высокой доходностью работают на меньшую сумму. Приток идёт в те категории, что недавно выросли, и там разрыв больше всего. Отток идёт из того, что упало, то есть перед восстановлением.
Самый большой разрыв в отчёте у отраслевых фондов: 7,0% у инвестора против 8,5% у фонда. Самый маленький у фондов смешанных активов: инвестор получил 6,3% при 6,5% у фонда, почти 97% результата. Чем скучнее портфель, тем ближе инвестор к доходности, которую он видит в рекламе.
Что проверить в своём портфеле: - сколько сделок за год были реакцией на новости, а сколько по плану; - есть ли автоматическое пополнение фиксированной суммой; - какая доля в узких отраслевых фондах, где разрыв исторически больше всего.
Доходность фонда на сайте принадлежит доллару, который пролежал все десять лет. Ваша доходность зависит от того, как вы входили и выходили.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
