Посмотрел на свежие результаты «Северстали» за девять месяцев 2026 года и подумал, что это хороший пример для любого коммерческого руководителя.

Цифры такие: -выручка снизилась на 10,1% -EBITDA на 27,9% -чистая прибыль на 61,2%

Представьте: компания по-прежнему продаёт почти на полтриллиона рублей, но финансовый результат меняется гораздо сильнее, чем выручка.

Почему так происходит?

На итоговый результат влияют цены реализации, себестоимость, структура продаж, операционные расходы и другие факторы.

Когда проседает что-то одно, ситуацию ещё можно компенсировать, но если одновременно давление идёт по нескольким направлениям, прибыль может сокращаться намного быстрее оборота.

И ещё один нюанс даже EBITDA не расскажет всю историю, компания может показывать хороший операционный результат, но испытывать нехватку денег из-за дебиторки, запасов или больших инвестиций.

Для меня главный вывод такой: сейчас красивые объёмы могут стать фатальным балластом, если за ними не стоит здоровая экономика продаж.

А вы какой показатель считаете главным выручку, маржинальный доход, EBITDA или денежный поток?