🔗 ЦФА: новый закон действует, риски эмитента остаются

🔹 С 1 сентября 2026 года действуют основные нормы нового регулирования. 4 августа 2026 года подписаны закон 282-ФЗ «О цифровых валютах и цифровых правах» и закон 283-ФЗ, которым изменён 21 закон; последние статьи старого закона утратят силу 1 сентября 2028 года. Новый закон описывает операторов, цифровые депозитарии, брокеров и биржу как участников системы, а оператору, цифровому депозитарию и обменнику цифровых валют запрещено работать без реестра Банка России.

Каждому выпуску присваивается категория, определяющая круг покупателей: от лиц, выбранных эмитентом, до квалифицированных инвесторов, после теста на понимание рисков или всех инвесторов. Право, предназначенное только для квалифицированных инвесторов, может перейти обычному человеку по наследству или при разделе имущества после развода. С 1 января 2026 года инвестор без статуса квалифицированного может свободно покупать простые ЦФА с заранее известными выплатами, но только с высоким рейтингом; ЦФА с доходом, зависящим от инфляции, ставки, цены металла или акций, доступны в пределах установленного лимита при наличии требуемого рейтинга.

🏦 ЦФА — это права, записанные в электронной базе, чаще всего право получить от компании деньги обратно с доходом. У них есть должник — компания-эмитент; у биткоина такого должника нет. Страхования, аналогичного страхованию банковских вкладов, у ЦФА нет. Запись в системе подтверждает долг, и с ней можно направить претензию и обратиться в суд, а при банкротстве компании держатель ЦФА включается в список кредиторов. Покупателей на вторичном рынке мало, и владельцы чаще ждут погашения.

📊 Объём выпусков растёт: в 2024 году ЦФА выпустили примерно на 550 миллиардов рублей, в 2025 году — более чем на 1,65 триллиона рублей, за первые три месяца 2026 года — около 1,14 триллиона рублей. К началу 2026 года у владельцев находились ЦФА примерно на 690 миллиардов рублей, около 60 процентов выпусков короткие, сроком до месяца. Прогнозы автора о дальнейшем развитии рынка и о том, что деньги пойдут к компаниям с хорошим рейтингом, — это прогнозы, а не установленные факты.

🔹 Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #AdentumFinance