Я — Иван Макаренко, более 22 лет управляю финансами в промышленности: горная добыча, металлургия и энергетика.

Цена золота растет. Руда, которую раньше считали нерентабельной, теперь выглядит привлекательнее. Можно снизить бортовое содержание и отправить на переработку больше тонн.

На бумаге все прекрасно. Но мельница об этом не знает 😄

У ЗИФ остались прежняя производительность и ограничения по воде, энергии и хвостохранилищу. Если каждая тонна приносит прибыль, означает ли это, что нужно перерабатывать их все?

📊 Посчитаем на условном ГОКе Есть две партии руды. Постоянные расходы фабрики одинаковы, а цена реализации после налогов и расходов на продажу — 10 000 руб./г.

Партия А: ◾ Содержание золота — 1,5 г/т ◾ Извлечение — 90% ◾ Маржа — 9 000 руб./т ◾ Производительность — 100 т/ч Итого: 900 000 руб. маржи за час.

Партия Б: ◾ Содержание золота — 0,8 г/т ◾ Извлечение — 85% ◾ Маржа — 2 000 руб./т ◾ Производительность — 80 т/ч Итого: 160 000 руб. за час.

Обе партии прибыльны. Но если вместо партии А перерабатывать партию Б, текущая маржа снизится на 740 000 рублей за каждый час работы ЗИФ.

Это еще не потеря NPV: богатую руду можно переработать позже. Но пример показывает цену ограниченной мощности фабрики.

Какие варианты есть у CEO и CFO?👇

1. Перерабатывать всю рентабельную руду Подходит, если фабрика недогружена, а свободных мощностей и емкости хвостохранилища достаточно. Но при полной загрузке прибыльная тонна может вытеснить еще более прибыльную.

2. Повысить порог подачи на ЗИФ При ограниченной мощности важно оценивать не только содержание золота, но и маржу на час работы узкого места.

Богатая, но твердая руда может проиграть более бедной, если замедляет мельницу.

А если ограничение — хвостохранилище, нужно считать ценность каждого кубометра доступной емкости. При этом нельзя забывать о будущем: выбор только самых выгодных партий сегодня способен ухудшить шихту и снизить NPV проекта.

3. Добыть сейчас, переработать позже Низкосортную руду можно отправить на склад до освобождения мощностей. Но хранение, повторная погрузка и транспортировка требуют денег. В Сибири добавляются промерзание, сезонность зимников и энергозатраты.

Дешевая тонна на складе зимой может оказаться дорогой у мельницы весной. Поэтому важно заранее понимать, когда руда поступит в переработку и какой денежный поток принесет. Иначе получим просто замороженный капитал.

📌 Что я предложил бы контролировать CFO? ◾ Маржу на час ограничивающего передела ◾ Извлечение и производительность ◾ Стоимость переработки и складирования ◾ Доступную емкость хвостохранилища ◾ Денежный поток и NPV производственного плана

При этом важно разделять три экономических порога: целесообразность добычи, складирования и подачи на ЗИФ.

Решение должно приниматься совместно геологами, технологами, производством и финансами. Иначе каждый выполнит свой KPI, а собственник недополучит деньги.

Рост цены золота делает больше руды экономически привлекательной. Но не добавляет фабрике ни одного часа работы.

💬 А у вас кто решает, какая прибыльная тонна подождет: единый производственно-финансовый план или руководитель, которому нужно закрыть план по тоннам?

👉 Мой Telegram-канал: https://t.me/+zv4WdtivC5kyZDcy