Vanguard показал, что происходит с портфелем 60% акций и 40% облигаций, если его собрали в 2002 году и больше не трогали: к 2006 году доля акций выросла до 71%, а к 2022 году до 76%. Инвестор думал, что держит умеренный портфель, а держал агрессивный, со всеми просадками, на которые не подписывался.

Привычная реакция: значит, выравнивать нужно часто, хоть каждый месяц. Та же компания в исследовании о рациональной ребалансировке пришла к другому: оптимальные методы лежат между слишком частым, вроде ежемесячного или ежеквартального по календарю, и слишком редким, вроде раза в два года.

Для большинства частных инвесторов это означает проверку раз в год или при заметном отклонении от цели.

Почему частая хуже редкой: 1. Каждое выравнивание стоит комиссий и налогов. Акции в среднем растут быстрее облигаций, и небольшой перекос в их пользу работает на доходность. Частые сделки режут этот перекос раньше, чем он успевает принести результат.

Почему редкая хуже годовой: 1. За два года перекос уходит далеко от цели. Риск портфеля растёт незаметно для владельца. Просадка приходит по портфелю, который он уже не узнаёт.

Что проверить в своём портфеле: - когда вы последний раз сверяли доли с целью, и есть ли эта цель на бумаге; - какая доля акций у вас сейчас против той, что была при сборке; - есть ли правило: раз в год или при отклонении на несколько процентных пунктов.

Портфель без правила ребалансировки со временем выбирает риск за своего владельца.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Telegram | ВКонтакте

#erartaai #evgeniydubskiy #инвестиции #портфель