🍌 ЦБ снова сдвинул горизонты: ставка останется высокой дольше, чем мы думали

Как обычно, сначала оценила пятничную конференцию, а теперь иду к вам с мыслями. Оценим основной посыл заседания:

Средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается на уровне 14,6% (вместо диапазона 14,5–14,6%). На 2027 год прогноз повышен до 12,5–13,5% (было 10,5–12,5%), на 2028-й — до 9–10% (ранее 8–9%). На 2029 год — без изменений: 7,5–8,5%.

По инфляции на 2026 год прогноз тоже ухудшен — до 7,1–7,6% против июльских 6–7%. На 2027–2029 годы ЦБ по-прежнему закладывает 4%.

➡️ Какие выводы из этого делаем?

Ключ ниже 10% — в лучшем случае через пару лет. Быстрого смягчения не ждем.

Инфляция не только далека от таргета, но и движется от него в обратную сторону. И это при жесткой ДКП. Официальная и ощущаемая инфляция растут, и в ближайшие год-полтора цены не замедлятся.

Банки уже все поняли: кредиты не дешевеют, а дорожают. Рыночная ипотека с лета прибавила 1–2%. А вот по депозитам роста не будет — не надейтесь, если только не встанет вопрос ликвидности у кого-то...

Рефинансирование на выгодных условиях в ближайшие 2–3 года — почти фантастика и для физлиц, и для бизнеса. Значит, в 2027 году нас может ждать еще более крупная волна дефолтов — личных и корпоративных. А здесь, как раз, рекомендую пересмотреть портфель/оценить перспективы. Моя позиция не поменялась, смотреть буду в сторону флоатеров и корпоратов коротких с амортизацией.

Экономика - без паники, но и без ускорения. На мой взгляд - продолжение стагнации и неопределенность.

Вывод ➡️ терпение теперь с нами надолго, как минимум, до 2028–2029 годов. Хотя... когда на нашем рынке было без него то, главное, принимайте тщательно взвешенные финансовые решения😉