Международный валютный фонд опубликовал доклад о глобальной финансовой стабильности. Главные риски на ближайшее время в нём три. Это коррекция на рынке ИИ, рост стоимости заимствований для государств и крупная кибератака.

По ИИ МВФ указывает на слишком оптимистичные прогнозы прибыли и огромные планы инвестиций. Отдельно фонд разобрал круговое финансирование, когда компании ИИ вкладываются друг в друга и сами поддерживают спрос друг на друга. С 2023 года МВФ насчитал 14 таких сделок и если рынок упадёт, проблемы через них разойдутся по всей цепочке.

По долгам МВФ опасается роста доходности государственных облигаций. Тогда государствам станет дороже занимать, другие активы подешевеют, а облигации, которые банки и фонды держат как залог, потеряют в цене.

Главный вывод доклада в том, что каждый риск по отдельности система, скорее всего, выдержит, опасно их сочетание. Именно это я разбирал в июне в «Точке схождения», как пузырь ИИ, госдолг США и другие угрозы не складываются, а усиливают друг друга. Недавно похожий сценарий рассчитал и Банк России, там спусковым крючком мирового кризиса тоже назван ИИ.

Банки в целом стресс-тест МВФ проходят, но у банков, на которые приходится 22 процента мировых банковских активов, капитал после такого удара опустился бы ниже нормативов.

Про третий риск, кибератаку на банковскую систему, напишу отдельно. Очень интересный риск, с большими последствиями.

Полный доклад - https://www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2026/10/13/global-financial-stability-report-october-2026