В отчёте Alphabet за второй квартал 2026 года капзатраты составили 44 924 млн долларов при операционном денежном потоке 39 069 млн: свободный денежный поток квартала ушёл в минус на 5 855 млн. Там же компания сообщила, что в июне выпустила акции и конвертируемые привилегированные акции на 49,6 млрд долларов, в том числе на ИИ-инфраструктуру и вычислительные мощности, и запустила программу продажи акций ещё до 40 млрд.

Привычная картина: крупные технологические компании строят ИИ на свои деньги из прибыли. Отчёт показывает, что стройка обгоняет поток, и разницу закрывают выпуском акций.

Механика, которую видно в отчётности: 1. Капзатраты растут быстрее операционного потока. Свободный денежный поток сжимается или уходит в минус. Компания привлекает капитал, и доля каждого акционера уменьшается. Окупаемость зависит от того, обгонит ли выручка от ИИ рост амортизации новых дата-центров.

Что читать в отчётах компаний, которые строят ИИ: - отношение капзатрат к операционному денежному потоку по кварталам; - изменение числа акций в обращении; - выручку облачного сегмента рядом с ростом капзатрат.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#erartaai #evgeniydubskiy #инвестиции #ии