Замечаю одну странность в финансовых обсуждениях: деньги, которые уже расписаны по статьям, обычно вызывают меньше вопросов, чем те, что оставлены свободными.

У первых есть назначение, график, ответственный. Вторые выглядят почти подозрительно. Почему не пустили в дело? Почему не инвестировали? Не слишком ли осторожничаем?

В проектном бизнесе особенно хорошо видно, насколько обманчиво такое представление об эффективности.

Договор может быть подписан, выручка запланирована, маржа рассчитана. Но поступление денег и момент исполнения обязательств живут по разным календарям. И финансовому директору приходится оценивать не только прибыльность сделки, но и расстояние между чужим обещанием заплатить и собственным обязательством заплатить вовремя.

Свободный остаток в этот момент приобретает совсем другую ценность. Он позволяет не соглашаться на невыгодное финансирование, не принимать поспешное коммерческое решение, не перекладывать проблемы ликвидности на поставщиков и сотрудников.

По сути, часть денег компания держит ради возможности выбирать.

Конечно, у этой свободы есть цена. Избыточный резерв снижает доходность капитала, а осторожность иногда превращается в удобное оправдание бездействия. Поэтому мне не близка идея универсального процента денежных средств, который якобы гарантирует финансовую устойчивость любой компании.

Всё зависит от длительности операционного цикла, предсказуемости поступлений, структуры обязательств и того, насколько быстро компания способна привлечь финансирование без потери самостоятельности.

И здесь возникает интересное противоречие. Собственник вполне обоснованно хочет, чтобы деньги работали. Финансовый директор иногда столь же обоснованно хочет, чтобы часть денег пока ничего не делала.

Оба могут быть правы.

Просто один оценивает доходность капитала, а другой - ещё и стоимость решений, которые придётся принимать, когда выбора почти не останется.

Иногда самый ценный финансовый ресурс - это возможность не торопиться с ответом.

#финансы #CFO #казначейство #управлениерисками #бизнес