Долги технологических гигантов растут быстрее выручки. Окупится ли это?

Крупнейшие технологические компании привлекают десятки миллиардов на фоне масштабных инвестиций в инфраструктуру. Но рост выручки ещё не доказывает, что заёмный капитал эффективно проинвестирован.

У кого долг растёт быстрее выручки?

Сравнение год к году без учета арендных платежей:

Alphabet • Долг, $ млрд: 126,1 • Рост долга: +434% • Рост выручки: +25% ли это?

Кр• Долг, $ млрд: 33,4 • Рост долга: +294% • Рост выручки: +106% ли это?

Кр• Долг, $ млрд: 180,0 • Рост долга: +229% • Рост выручки: +12% ли это?

• Долг, $ млрд: 83,7 • Рост долга: +190% • Рост выручки: +26% я ли это?

К• Долг, $ млрд: 125,3 • Рост долга: +37% • Рост выручки: +30% Деньги становятся дороже

— Amazon, 10 лет в долларах: купон 4,65% год назад → 5,30-5,5% сегодня. — Alphabet, 19 лет в евро: 4,00% в ноябре 2025 → 5,25% в ноябре 2026. — Oracle, 30 лет в долларах: 5,375% в сентябре 2024 → 6,70% в феврале 2026. И новые заимствовния уже ближе 8%. — NVIDIA, 10 лет в долларах: 2,00% в 2021 → 4,95% в 2026.

Новые дата-центры могут начать приносить деньги позже, чем появляется долг. Часть займов заменяют старые обязательства. Поэтому сравнение темпов роста долгов - не доказательство неэффективности инвестиций.

Для акционера важно, то что растут ли операционная прибыль и денежный поток достаточно, чтобы покрыть проценты, обслуживание инфраструктуры и её модернизация?

Выручка может увеличиваться, а свободных денег после капитальных затрат может становиться меньше.

Если год назад заголовки были про то, кто сколько вкладывает в ИИ (мерились размерами), то теперь - а кто из тех, кто вкладывался, получит максимальную выгоду? Если вообще получит🧐