Я — Иван Макаренко, более 22 лет управляю финансами в промышленности: горная добыча, металлургия и энергетика.

— «Мы отстали от плана всего на 5%». Звучит не так уж страшно. Но когда финансовый директор открывает отчет о движении денежных средств, картина может оказаться совсем другой.

Как небольшое отклонение по выпуску превращается в серьезные финансовые потери?

Дело в том, что далеко не все расходы сокращаются вместе с производством: ◾ Постоянные: вахта, охрана, отопление, содержание инфраструктуры. ◾ Условно-переменные: ремонты, электроэнергия, услуги подрядчиков. ◾ Переменные: реагенты, топливо и платежи, зависящие от объема производства.

Если содержание золота в руде или извлечение снижаются, ГОК может перерабатывать прежнее количество тонн, тратить почти столько же денег, но получать меньше металла.

📊 Посчитаем на условном ГОКе Допустим, предприятие недовыпустило и недопродало 5% золота. Выручка снизилась, но значительная часть расходов осталась прежней.

В условной финансовой модели: ◾ Выпуск — минус 5% ◾ EBITDA — минус 10% ◾ Свободный денежный поток (FCF) — минус 25% Такой результат возможен, если большая часть расходов не сокращается, а CAPEX и потребность в оборотном капитале остаются прежними.

Пять процентов недовыпуска могут обойтись собственнику в четверть свободных денег!

Какие решения есть у CEO и CFO?👇

1. Восстановить выпуск после краткосрочного сбоя Если проблема в оборудовании, устраняем узкое место: обеспечиваем критические запчасти, планируем ремонт и создаем резерв руды. Но восстановить тоннаж недостаточно. Без прежнего содержания и извлечения дополнительные тонны не гарантируют дополнительные граммы.

2. Пересмотреть затраты при длительном снижении мощности Меняем загрузку оборудования, сменный режим и работу подрядчиков. Но механически сократить все расходы на 5% не получится. В Сибири отопление, водоотлив и резервные дизель-генераторы нужны даже при нулевом выпуске.

3. Перенести выпуск на следующий период Если потерянные объемы можно наверстать, проверяем свободные мощности, сроки аффинажа, отгрузки и получения оплаты. Иначе в производственном плане золото уже появилось, а денег на счете все еще нет 😄

📌 Что я предложил бы контролировать? Не только выполнение плана по тоннам, но и всю цепочку:

Тоннаж → Содержание → Извлечение → Продажи → EBITDA → FCF

Так становится видно, где возникло отклонение и сколько денег оно стоит.

💬 А у вас при снижении выпуска на 5% пересчитывают прогноз денежного потока и дивидендов или просто меняют цвет ячейки в отчете?

👉 Мой Telegram-канал: https://t.me/+zv4WdtivC5kyZDcy