📊 Ключевые факторы, влияющие на курс рубля (на 5 ноября 2026 года) 📉 Что давит на рубль
- Минфин направит на покупки валюты и золота 312,6 млрд ₽, примерно на 12% больше предыдущего объёма. Ежедневно - 15,6 млрд ₽.
- По расчётам Интерфакса, с 9 ноября чистые покупки ЦБ вырастут с 12,1 до 15 млрд ₽ в день, примерно на 24%. С объёмом Минфина их не складываем: это связанные операции.
- Инфляция остаётся повышенной: оценка ЦБ на 19 октября - 6,8% годовых. Кредитование растёт, поддерживая спрос, в том числе на импорт.
- Часть экспортной выручки задерживается в расчётах и не становится доступным предложением валюты.
📊 Нейтральные / смешанные факторы
- Дорогая нефть помогает, но эффект зависит от фактической цены российской нефти, поступления и продажи выручки. Государственные покупки поглощают часть предложения.
- Ускорение бюджетных расходов к концу года остаётся риском. Без свежей статистики считать его уже произошедшим нельзя.
🟢 Что держит рубль
- Ставка 14% и сигнал ЦБ о более длительном сохранении жёстких условий.
- Профицит текущего счёта за январь-август - $35 млрд против $21 млрд годом ранее, торгового баланса - $91,6 млрд. Но эти суммы не равны фактическим продажам валюты.
- Инфляционные ожидания населения снизились с 14,2% в сентябре до 13,2% в октябре.
📌 Моё мнение На ноябрь сохраняю нейтрально-позитивный взгляд на рубль. На три месяца - устойчивость с риском умеренного ослабления. Ставка и экспорт поддерживают курс, увеличенные покупки валюты ограничивают укрепление.
Базовый ориентир к концу ноября - 78-85 ₽ за доллар, к концу января - 80-90 ₽. Это сценарии на конец периода, а не границы ежедневных колебаний.
Для движения к 73-78 ₽ нужны более активные продажи экспортной выручки и сдержанный импорт. Для ослабления к 85-93 ₽ - ухудшение расчётов, рост импорта или бюджетного давления.
Полный анализ: https://denisastafyev.com/analytics_0511
