#hardfinance@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня хотел бы затронуть тему договорных конструкций, которые активно применяются в корпоративных финансах, проектном финансировании и инвестиционных сделках.
При анализе проектов мы часто концентрируемся на финансовых показателях, однако не менее важную роль играют договорные механизмы, позволяющие распределять риски между участниками сделки.
Разберем наиболее интересные конструкции.
▫️ Offtake Agreement
Долгосрочный договор, по которому покупатель обязуется приобретать продукцию на согласованных условиях. Позволяет снизить риск отсутствия спроса и повысить прогнозируемость выручки.
▫️ Take-or-Pay
Покупатель обязуется оплатить установленный минимальный объем продукции, даже если фактически приобретает меньше. Часто применяется в энергетике и нефтегазовой отрасли.
▫️ Ship-or-Pay
Аналогичный механизм для транспортной инфраструктуры. Клиент оплачивает зарезервированные мощности, даже если использует их не полностью.
▫️ Tolling Agreement
Одна компания предоставляет сырье, другая перерабатывает его за вознаграждение. Позволяет разделить сырьевые, ценовые и производственные риски между участниками.
▫️ Availability Payment
Механизм, характерный для инфраструктурных проектов и ГЧП. Инвестор получает платежи за обеспечение доступности объекта в соответствии с установленными требованиями, а не исключительно за фактический спрос на его услуги.
▫️EPC Contract
Подрядчик отвечает за проектирование, закупку оборудования и строительство. Договор может предусматривать фиксированную цену, сроки и ответственность за их нарушение.
💡 Почему это важно?
В проектном финансировании основным источником погашения долга выступают денежные потоки проекта. Поэтому договорная структура напрямую влияет на распределение рисков, устойчивость CFADS и способность обслуживать долг.
При этом даже долгосрочный контракт не исключает рисков… Многое зависит от финансовой устойчивости контрагента и конкретных условий договора.
Надеюсь, пост был для вас полезен 😉
